汇丰银行屈宏斌：2012年新增信贷8万亿～8.5万亿

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汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家屈宏斌昨日(1月11日)在上海表示，2012年中国的货币政策将保持宽松，未来6个月存款准备金率将至少下调3次，利率可能在2012年年中下调一次。据估计，全年新增信贷将达到8万亿至8.5万亿，超过2011年7.5万亿的估计值。

人民币的双向波动将会加剧

屈宏斌昨日在上海出席了汇丰银行的“2012年全球经济展望”，他表示，过去的2011年是中国通胀和收缩的一年，2012年将是宽松政策的一年。据估计，2011年中国新增信贷总额约为7.5万亿元，2012年为8万亿至8.5万亿元。

屈宏斌说，上述判断是基于中国经济的转折点，这体现在通货膨胀得到控制，整体经济增长速度也有所放缓。经济增长放缓将取代通胀，成为政策层面最受关注的主要经济风险。据预测，2012年中国的cpi通胀率将降至4%以下，全年将在3%左右。为了应对这一变化，货币政策的重点将从反通胀转向稳定增长。具体来说，在接下来的六个月里，RRR至少会有三次裁员。如果cpi在2012年年中降至3%以下，可能有一次降息的机会。

在财政政策方面，屈宏斌认为，2011年国家财政收入增速远超25%的预期，为2012年实施积极财政政策创造了有利条件。随着减税、刺激消费和建设经济适用房等民生领域政策的实施，预计将抵消外部经济放缓的不利影响。据估计，中国的国内生产总值有望在2012年实现8.6%的增长。

根据汇丰银行的分析，在上述背景下，2012年人民币政策也将出现拐点。自2005年以来，单边升值的趋势已经结束。从2012年开始，人民币可能会进入一个真正的双向波动时代，年增长率为3%。

随着人民币的自由兑换和中国金融体系的改革，人民币有望成为真正的国际货币和储备货币。”屈宏斌说道。

汇丰还指出，近期市场购买美元并不是出于对美元价值的考虑，而是出于风险的考虑。随着欧盟成员国之间合作的加强，欧元交易继续进行，欧盟和欧元将继续存在。预计到2012年底，欧元兑美元汇率将升至1.4。

欧洲和美国的量化宽松已成定局

汇丰(HSBC)首席经济学家斯蒂芬金(Stephenking)在昨日的会议上表示，欧洲量化宽松已成定局。如果经济继续表现不佳，美国和英国也可能采取量化宽松政策。传统的货币政策在应对危机方面有一个有限的空，唯一剩下的就是量化宽松。

汇丰预测，2012年，欧元区经济将陷入衰退，国内生产总值将再下降1%。与此同时，危机将从意大利和西班牙蔓延至德国，这将使欧洲陷入深度衰退。美国的经济表现略好于欧元区，汇丰银行预计美国未来12个月的gdp增长率为1.5%。

“解决欧元区的衰退有许多限制。没有很多可用的解决方案。由于金融市场整体表现不佳，国债收益率飙升，银行利差扩大，反映出银行间信任度下降。欧洲央行必须依靠扩大资产负债表和购买欧洲国债来缓解这一困境。”简世勋说。

汇丰还表示，对2012年的黄金市场持乐观态度。汇丰(HSBC)外汇策略全球主管潘大伟认为，中国和印度的黄金饰品消费占全球总量的50%，各国央行购买黄金的意愿强烈，全球利率水平仍然较低，投资者对纸币没有安全感，这些都有助于金价的走强。据估计，2012年黄金的平均价格将为1，850美元/盎司。