约翰·伯班克：爱原油也爱减肥药

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Passport capital llc总部位于美国旧金山，是一家通过分析自身企业和宏观经济分析来寻找投资主题的对冲基金。它的创始人约翰·伯班克之所以能够在众多对冲基金中脱颖而出，是因为他在2007年次贷危机中无与伦比的赚钱能力。 该公司的旗舰基金全球战略基金(Global Strategy Fund)拥有25亿美元的资产，2007年实现了219%的净回报率，而伯班克自己的净利润为3.7亿美元，在福布斯2007年华尔街富豪榜上排名第17位。自2000年成立以来，护照资本年化回报率达到23%，资产管理规模从最初的80万美元增加到46亿美元。 自2011年年中以来，伯班克增加了在沙特阿拉伯市场的投资。在他看来，央行提供的流动性是一个巨大的隐患，流动性的意外后果是资源价格的上涨。“在经济完全崩溃之前，能源价格飙升的趋势不会停止”，但沙特阿拉伯将获得大量利润。 忽略短期波动[h/]伯班克表示，他一直坚持长期投资的理念，并试图向巴菲特和约翰·邓普顿等价值投资者学习。此外，他还表示，他专注于投资几个领域，而多元化战略只适合那些没有意识到自己行为的人。 当护照资本刚刚建立时，正是高科技泡沫破灭的时候。经过研究，伯班克发现此时科技股已经创造了前所未有的财富，而整个能源行业在1983年开始下滑，特别是1990年伊拉克入侵科威特之后，逐渐下滑，2000年原油价格已经下降到22美元/桶的水平。伯班克认为，如果需求突然增加，与石油相关的股票无疑将开始飙升。因此，他明智地选择了成为空科技股，并做更多的能源及相关能源公司。这一举措帮助他在2000年的最后五个月实现了36%的净资产增长。2001年，passport capital不可避免地遭受了7%的损失，但摩根士丹利的全球eafe指数今年下跌了近23%。 2002年，他发现与油轮相关的股票交易价格是油轮公司清算价格的三分之一，因此他打赌，如果炼油厂因需求增加而不得不增产，股票价格就会上涨。所以他开始下大注。 随着中国对石油需求的增加和美国对伊拉克战争的推动，原油自2003年以来一直处于牛市。从2002年1月1日到2004年12月31日，由伯班克投资的百慕大油轮运营商frontline ltd的股价翻了两番，为他赢得了2003年和2004年累计利润的59%。 然而，伯班克也认为只有在高风险下才能获得高利润。因此，他曾经解释过他的投资风格:“如果你只跟踪S&P 500指数，你不会得到30%的年收入。如果你想获得高收入，就必须投资于可实现高增长的市场。” 基于这样的投资特点，护照资本的净值波动很大，达到了两位数的月度损失，这是习以为常的。2008年1月，护照全球战略基金损失了14%的净值，而另一个能源基金损失了11%。 “要获得高回报，你需要承受短期损失。”伯班克解释说:“护照资本要求至少100万美元的投资和一至三年的锁定期。那些不能承受这种风险的投资者不必申请购买他们的产品。[h]伯班克的投资者蒂莫西·斯奇尔曾这样描述道:“在伯班克投资时，你必须系好安全带。”“上一页123下一页