丁化美：金融创新应着重提高资产流动性

本篇文章1874字，读完约5分钟

中国的外汇市场在过去的20年里取得了巨大的进步，特别是在过去的一两年里，各种交易所如雨后春笋般涌现。然而，在短时间内的快速增长，不可避免地导致国务院的决定，清理和整顿的颁布。 最近的交易所清理整顿会带来什么样的连锁反应？交易所在国民经济发展过程中扮演什么角色？带着这些问题，《中国商报》记者采访了天津金融资产交易所总经理丁华美。 “我更愿意将此次清理整顿作为规范和指导交易所发展的契机。”丁华美认为，从长远来看，这是一个清理和整顿符合管理标准的交易所的机会。他还表示，金融交易所是金融资产交易市场的重要基础设施，是金融基础资产流通的平台。真正的金融创新应该着眼于提高资产的流动性，交易所的核心目标是为资产的流动性提供一个开放的市场平台。 中国商报:中国交易所的发展突飞猛进，但其中的风险不可低估。2011年底，国务院下发了清理整顿交易所的文件。你怎么想呢清理整顿将给中国资产交易所带来什么影响？ 丁华美:据不完全统计，目前中国有近1000家交易所，其中不少是两年前成立的。总的来说，我更愿意把这次重组理解为规范和引导交易所市场向正确的方向发展，而不是关闭和扼杀这个市场。因为解决发展中的问题就像骑自行车，骑的时候很稳定。如果不管技术多么先进，自行车迟早会掉出来。国务院38号文件针对性强，目标明确。主要是对从事证券期货业务的交易所进行整顿和清算，防范金融传销带来的金融风险。从另一个角度看，这是一个清理整顿市场不合格交易所、净化市场环境的大好时机。 但是在清理整顿的过程中，有一个问题需要特别注意，那就是如何做好善后工作。比如38号文件规定的一些非法产品如何处理，毕竟投资者可能会高价购买这些产品，他们可以关闭交易所，但是产品不能关闭，所以他们可以考虑将现有的产品转移到有资质的交易所。 日报:正如你所说，清理整顿交易所不是为了平仓，而是为了促进市场朝着正确的方向健康发展。从长远来看，外汇在国民经济发展过程中扮演什么角色？ 丁华美:金融交易所是金融资产交易市场的重要基础设施，是金融基础资产流通的平台。自20世纪60年代以来，西方发达国家的金融业在金融机构、金融产品等方面进行了大量创新，其中最具代表性的是创造了欧洲美元(Eurodollar)、银行商业票据和可转让提款通知账户(now)等数千种形式的金融创新产品，最大限度地刺激了资本的流动性。 与中国相比，金融创新仍处于起步阶段:金融创新主体缺位，创新的内在动力不足；金融工具是传统的、单一的，在世界范围内广泛使用的债券、资产管理、表外业务等创新工具在中国还没有得到合理的应用。 不同层次的金融创新导致金融机构和企业不同的融资方式。例如，外资金融机构可以通过促进资产的流动性来提高整个公司资产的收益率，从而获得企业的利润。然而，中国的金融机构只能依靠扩大规模来实现利润增长。 因此，对于中国的经济和金融来说，真正的金融创新应该集中在提高资产的流动性上，而交易所的核心目标是为资产的流动性提供一个开放的市场平台。 就中国金融基础资产流通市场而言，交易所的出现也给这个流通市场带来了变化，即分散的市场已经转变为集中的市场；将区域市场转变为全国统一市场；将非公开市场转变为公开市场；将线下市场转变为在线电子市场。 日报:自2010年开业以来，天津金融资产交易所已经成立一年多了。国务院38号文件下发后，天津金融资产交易所采取了哪些措施配合此次清理整顿？ 丁华美:天津金融资产交易所始终坚持以创新求规范，以标准化求发展。在国务院38号文件颁布之前，天津金融资产交易所实施了定期风险披露报告制度。清理整顿要求出台后，天津金融资产交易所立即主动按照文件要求逐一进行自查。天津金融资产交易所不具备国家禁止的做市商、集中竞价、股票交易等交易方式、交易产品和业务形式。 日报:天津金融资产交易所目前的运作情况如何？天津金融资产交易所由长城资产管理公司和天津产权交易中心共同组建。这种股东背景会带来什么好处？ 丁华美:长城资产管理有限公司是国务院直属的全国性专业大型金融机构。在各地设有办事处和子公司，具有全国电子网络、客户资源、金融专业人员、机构网络和资产资源等系统优势；天津产权交易中心拥有一批产权交易资格、专业管理人才、成熟的交易体系、先试点政策等区域优势。 作为公司股东，双方可以将各自的优势带到天津金融资产交易所，将制度优势与区域优势有机结合。截至2011年底，天津金融资产交易所已委托推广上市的项目和产品超过16000个，涉及资产超过6300亿元，有15万名会员和注册投资者专门从事金融资产投资。