陈峰：海航并购进与退

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即使在上周的达沃斯论坛上，各种鸡尾酒会持续了一整夜，早餐会从7: 30开始，陈枫仍然保持着每天早上5: 00起床的习惯。当我们的记者如期在7: 30到达酒店的早餐室时，他刚刚为他的“日记”留下了最后一行。他收起毛笔，告诉布鲁塞尔公司的负责人在场帮他把它收好。“我知道你喜欢丢东西。”他半开玩笑半认真地说。海航集团的负责人似乎很了解他的下属。 不管他有多忙，陈枫每天早上都会把自己的想法和感受写在《古代竖版》上。长度固定在32页宣纸装订的正反两面。从他的笔迹来看，颇有一些隐士的风格，这让人们很难联想到一个经常在资本市场上攻击、似乎从不按常理出牌的形象。 在各种媒体报道中，这样的话在过去的一年里一直伴随着HNA，HNA在国内外的频繁收购也令人眼花缭乱。然而，截至去年年底，数起海外收购相继被报道，但未能取得积极成果，这引发了人们对其资本链的质疑。对于M&A战争的得失，陈枫用一句话来概括:“能不能成功，是一个机会；如果你做不到，那就不是结束。”他断然否认HNA的海外扩张会放缓。他透露:“我们一直在寻找合适的机会。”"我们可能很快会在欧洲进行一个新的M&A项目."至于资本链，他列举了一系列业绩数据，并反驳道:“海航集团去年的收入超过了1000亿英镑。我们的资金链没问题。去年增长了66%，现金流非常好。” “价格还在下降，为什么我不再谈论它了？” 对HNA资本链的质疑主要源于HNA去年11月和12月四次海外收购失败的传言。首先，市场传言HNA子公司大新华物流(Daxinhua Logistics)收购了全球第五大集装箱租赁公司ge seaco，未能在合同约定的期限内支付收购资金，导致未能收回前期支付的约5000万美元保证金。随后，对柏林航空空公司的收购失败，与欧洲第三大连锁酒店——西班牙nh连锁酒店的原始股份收购协议终止，对德国hochtief Airport有限公司的收购失败。 去年12月20日，HNA的海外扩张给人的印象是“急剧下滑”。同一天，HNA宣布正式完成对ge seaco 100%股权的收购，交易价格为10.5亿美元，仅为去年8月初双方协商的25亿美元的42%。 “HNA收购ge seaco是去年全球资本市场最大的并购交易之一。”陈枫说道。对于收购完成前出现的“收购失败，保证金被浪费”的传言，陈峰表示，他不知道这一说法的出处，也没有兴趣追究。“我们正式完成收购的消息一宣布，谣言就没有打破。”至于为何暂停与nh的收购，陈峰认为，两家公司之间的联系从未中断。“因为在金融危机期间，价格是不同的，价格是下降的，为什么我不再谈论它？”他问道。 去年5月，nh Hotel宣布nh与HNA达成协议，nh将以每股7欧元的价格向HNA发行6000多万股股票，总额约为4.3亿欧元。根据原计划，HNA将持有nh酒店20%的股份，并在完成增资计划后成为第二大股东。 10月中旬，HNA与nh协商将收购价格下调24%，并以每股5.35欧元的价格收购上述股份，总价值为3.3亿欧元。然而，12月初，就在收购计划完成之前，HNA通知了nh，并决定终止收购协议。一位未透露姓名的nh Hotel高管告诉记者:“我们听到这个消息感到震惊。”“6月，我们对此充满信心，但半年后，一切都不同了。”他表示，直到11月底，HNA仍在与nh讨论收购细节。西班牙ie商学院教授安东尼奥·洛佩斯·德·阿维拉·穆，他与nh Hotel的高级管理层关系密切？奥兹向本报透露，双方未能讨论购买价格是协议终止的关键。“在10月份达成5.35欧元的收购协议后，市场继续下滑，nh的股价表现不尽如人意，这促使海航集团继续向nh施压，要求其降价。”他说。 antonio透露，nh Hotel长期以来一直试图通过出售其全球资产来改善其资产负债表和现金流。目前，nh负债约10亿欧元，其中5.5亿欧元将在2012年偿还或再融资。“我认为5.35欧元/股可能是nh Hotel评估的最低可接受价格。如果价格更低，收购对他们来说意义不大。”他说。 在HNA宣布终止协议后，nh Hotel的股价一路下跌，截至发稿时，已跌至每股2.54欧元。安东尼奥表示，nh Hotel联系海航集团时，并没有寻找其他潜在买家。因此，海航集团终止协议后，未来方向不明，不排除继续与HNA沟通的可能性，大门将向其他买家敞开。 “生意就是这样。说停、停、说是正常的。”陈峰说:“当机会是和谐的，它必须是。” “这可能很快会成为欧洲的一个并购项目”[h/]然而，他指出nh是一个成功的企业，但在HNA看来，它在四星级和五星级之间的定位是“不太高端的”。目前，HNA自己的酒店品牌“唐拉雅秀”已投资5000万欧元在布鲁塞尔开工建设。"这座酒店建成后，被认为是欧洲最好的酒店之一。"陈枫说道。 “Tangraya”在藏语中是“神山”的意思。我们计划打造中国第一个高端酒店品牌系列，名为“唐拉雅秀”例如，香格里拉，一个外国酒店品牌，在藏语中的意思是“天堂”。“为什么中国的酒店不能使用他们自己的藏语？”除了布鲁塞尔酒店，陈峰说，北京的燕京酒店在装修后也将使用这个名字，中国有几家酒店正在建设中。至于为什么错过了空柏林航空公司，陈峰解释说，这是因为空柏林航空公司的原始股东空航空公司拥有法律优先权。当谈到拥有六个国际机场股权的霍奇蒂夫机场有限公司时，陈峰有点遗憾地说，这是因为霍奇蒂夫集团在权衡之后不想在当前低迷的市场条件下出售，而是愿意继续拥有。霍奇蒂夫集团发言人克里斯蒂安·格哈德斯(Christian gerhardus)此前对本报表示，该集团从一开始就采取双轨流程，同时进行销售交易和首次公开发行的准备工作，以争取最佳结果。 陈峰表示，HNA的海外收购今后不会停止，将继续“关注成熟的市场领域和熟悉的领域”寻找发展机会。“只要有机会，你可以去任何你想去的地方。” “我离不开大新华物流” 关于HNA的海外业务规模计划，海航集团董事会董事谭向东去年12月发表公开声明称，公司将在未来三至五年内实现40%的资产位于海外。 陈峰表示，很难给出具体的资产比率目标，因为这个目标可能无法实现。他说:“我的目标是无用的，取决于条件。”“现在的基本想法是，我们的路线可以覆盖几个大洲的一些主要国家。”他说，只要满足市场需求、航权和飞行时间，就可以考虑国际航线。他说:“当然，我们的判断不一定准确，它需要一个市场培育过程，并不容易得到正确的飞行。”"但HNA一直在努力开通国际航线." 在继续海外扩张的同时，陈峰还透露，HNA将在下半年进行调整。一方面，它会提前计划。陈锋对欧美主权危机不是那么简单表示担忧:“我们宁愿把事情考虑得更复杂一点，我们不希望出现更糟糕的情况，但我们不能排除这种可能性。我们必须考虑如果发生这种情况该怎么办。”目前，他担心霍尔木兹海峡局势可能对油价产生影响。 另一方面，HNA在过去两年里发展迅速，这需要解决。他说:“穷人不做富人的事，老人不做小事，大的不做小事。”"当公司达到一定规模时，必须实现管理转型."这是19年前成立的第一家中外合资企业，也是当时最小的空航空公司。现已发展成为涵盖航空空、物流、金融、旅游、工业、商业、机场管理等领域的产业集团[/h/去年，继中远之后，曾有报道称船东拖欠租金。HNA会重新调整这一资产吗？ “HNA的产业链比较宽。除了物流，其他行业基本上都在赚钱。你不能在这里做。这是好是坏。世界就是这样。”陈枫似乎很平静。“我估计目前航运业没有人赚钱。我们不是神。每个人都在为如何度过困难时期付出更多、更少的代价。” 他相信，大新华物流将在冬季继续发展并“生存”航运业。 “我们拥有庞大的陆海空联运物流网络，第三方物流，并收购了船厂金海重工。我们有完整的产业链。我认为航运业的困难总会过去的，我们的业务地图上不能没有这一块。”他解释道。