潘鑫军:渡过危机第二波需要时间

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潘新军，东方证券股份有限公司董事长 此信来自:上海中山南路318号东方国际金融广场 。潘新军先生曾任中国人民银行上海市分行长宁区办事处豫园路支行营业室党支部书记、副科长；中国工商银行(601398)，上海分行整党办公室联络员，组织部副部长；长宁支行行长、副行长、行长、党委书记。现任东方证券股份有限公司党委书记、董事长，上海东方证券资本投资有限公司董事长.. 亲爱的金融周刊的读者们: 十年后，上证综指再次跌破2200点，但我对即将到来的2012年并不悲观。从股票市场的表现来看，流动性和公司利润是决定股票市场趋势的两个因素，其中流动性尤为重要。在适度宽松的背景下，市场流动性将在明年升温，这将推动股市相应上涨。尽管2012年政策放松的力度可能难以与2008年相比，但相应的宽松流动性可能远低于2009年。我对明年第三和第四季度的经济增长持乐观态度。明年，中国经济可能呈现“先触底后复苏”的总体趋势。在第一季度，外部风险、国内股市的下跌或迫使引入全球协调救援行动。与此同时，中国新的信贷周期、贷款链的改善以及政策微调的放松和重叠将创造一个有利于投资的流动性环境和情绪的改善。预计进入政策发布期后，RRR将继续下滑，而经济将因第二季度周期和土地惯性而继续下滑；到年中，流动性将明显改善，预热式的财政刺激将开始生效，各种投资也将呈现复苏迹象。随着新一轮政治周期的启动，第三季度实际投资同比增速将在年中达到高点，而经济增长的复苏趋势将在第四季度充分显现。 我认为或许我们应该再看远一点，尽管我们已经看到了gdp高增长的终结、人民币汇率的双向波动、房地产价格的历史性转折点、移民和资本外流的浪潮，而当前的市场低迷在于对传统增长模式的信心丧失。然而，从长远来看，事实上，所有国家都是一样的，都处于第二波危机、全球纾困和经济衰退的痛苦之中，而中国或许现在需要做的是放弃，而不是抛弃中国独特的gdp冠军式发展模式。即使速度肯定会下降，也不要这么悲观。震动过后，它会恢复到稳定状态。你可能相信这一过程，也可能对此视而不见，但从喧嚣时代到镀金时代再到喧嚣时代，法律永远存在。 面对长期熊市，我们可能无法抵御市场的持续下跌，也无法避免悲观情绪的蔓延。然而，即使在这个没有温暖阳光的冬天，我们仍然可以安顿下来，阅读行业和公司的信息，并实地考察许多有价值的公司。我们仍然可以围坐在火炉旁，和热爱生活和市场的朋友交流和讨论。在股市下跌、泡沫破裂、风险释放的过程中，也是我们破壳神话、明辨真假、择股建仓的好时机。巴菲特不是说过:只有当潮水退去，我们才能知道谁在裸泳。 12月13日和28日是24节气中的“微寒”和“大寒”，也是一年中最冷的时候。一旦“微寒”过去，它将进入“冰上行走”。三天或九天，农民应该开始做好防寒、防霜、育肥和兴修水利的工作，即一年农作中的“春种”。人们以食物为天，这意味着他们应该根据天气和法律行动。世界上的人们很容易看到别人秋收的美丽。他们的劳动受到春季种子和夏季作物的影响，但他们在冬季可能经常虚弱。事实上，“冬藏”不仅要注意如何储备粮草，还需要一种心态的调整:西藏在于始终保持一颗正常的心，骄傲时不忘，失意时保持冷静。这是一种宽容；西藏是在已有成果的基础上，一步步积极酝酿和寻求新的机遇和方向，体现了一种力量。从大街到简，股票市场是一样的。 2011年12月26日