邱国鹭:市场拐点可期

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邱国禄，南方基金管理有限公司投资总监 此函来自:邱国禄先生，深圳市华福一路6号免税商务大厦33层 ，自1999年起从事基金行业股票投资。他曾是美国楔形资本的执行副总裁和合伙人，酒店试点基金的合伙人和基金经理，以及王子资本的基金经理。 亲爱的《金融周刊》读者们: 时间飞逝，动荡的股市将于2011年收盘。回顾整个一年，全球经济充满了太多的负面消息。与此同时，全球资本市场急剧下跌，数亿财富消失。总体而言，2011年是艰难的一年。 展望2012年，中国经济整体呈现出增长放缓、通胀下降的格局。外部需求疲软和投资放缓将拖累上半年国内生产总值增长，下半年，由于政策的内在周期性扩张，经济增长将适度回升。硬着陆的风险很小。 在宏观调控和经济增长下降一年的双重作用下，通货膨胀下降的趋势已成为大势所趋，房价过高的趋势得到遏制，政策拐点已经出现。明年上半年，经济增长的下滑将成为市场的主要担忧。虽然稳健货币政策的基调保持不变，但实施层面的政策取向将从最初的紧缩逐步向适度宽松过渡，微调将超出预期。房地产调控正处于关键时期，总体放松的可能性很小，但在实施层面，对自住的需求将会放松。同时，当通货膨胀的下降趋势确立后，积极的财政政策将有效地发挥经济增长的稳定器作用。 欧元区的经济衰退是显而易见的。无论如何解读欧洲债务危机，欧洲都有可能在2012年陷入衰退。 2011年，美国经济增长逐季度加快。前三季度国内生产总值分别增长0.4%、1.3%和2.0%，第四季度经济增速将进一步提高。我们认为，在欧债危机未完全爆发的前提下，美国经济有望在2012年继续温和复苏，美元也有望相对走强。 目前，蓝筹股的估值处于10年来的最低点。尽管未来仍有许多不确定因素，但许多可能的负面消息已经充分反映在股价中。一个成功的投资者应该小心翼翼地走在高处的薄冰上，并有勇气仰望谷底的空之星。目前，市场已经处于底部，虽然仍有许多不确定因素，但明年应该是值得投资者期待的一年！ 2011年12月26日