刘元春：经济处于筑底过程

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“今年第一季度中国经济增速下滑是不争的事实，但这并不意味着中国经济将硬着陆。相反，3月和4月可能是中国经济触底的过程。”中国人民大学经济学院副院长刘元春在月度经济报告中说。

刘元春是基于外部环境的改善做出这一判断的。“现在国际经济的很多数据都进行了调整，这不是冲突调整，而是一致性调整。例如，经合组织领先指数已经见底并反弹了3至5个月。根据这一领先指数的个性，整个经济在3月左右显示出反弹的迹象。这一迹象目前已经得到证实。目前，世界经济增长出现了一波主要机构向上调整的浪潮。与此同时，全球采购经理人指数去年11月开始回落。”他说。

看看世界各地的主要市场。首先，美国经济适度反弹，复苏基础进一步巩固。无论从就业形势、非制造业采购经济指数还是房地产市场来看，都已经开始发生变化。尤其是房地产新开工和新售房的参数变化明显。更重要的是，美国消费者信心明显上升。美国的消费信贷也在迅速增长，投资也在增加。这可以从侧面证明，美国公司的利润提高是非常明显的。

“尽管美国的问题不是很乐观，但也不像许多人认为的那样悲观，因为其核心数据经历了一致的变化，而不是冲突和短暂的变化。”刘元春说。

其次，欧洲的经济形势开始好转。希腊问题已经结束。只要3月和4月过去，债务问题就会大大减少。西班牙、葡萄牙和意大利的整体债务大幅下降。欧洲的流动性也大幅改善。

最后，尽管新兴市场国家表现疲弱，但在第一季度，巴西采取了新的刺激计划，印度采取了降息措施。包括这些因素，我们可以看到，世界经济复苏的步伐是坚实的，节奏是加快的，低点提前到来。

这对中国有什么影响？首先，中国的出口形势好于预期；第二，4月和5月可能是我们大规模资本外逃的结束期，也就是说，第二季度和第三季度将是资本流入的逆转期。“中国的出口领先指数(如oecd领先指数)显示，4月份出口出现了相对较大的反弹。pim指数中的出口订单指数也发生了明显变化。因此，尽管今年的出口很差，但并不像许多学者或官员所说的那样糟糕。第一季度的情况基本结束。4月是触底的过程，第二季度经济不会继续下滑。”刘元春说。

在政策层面，刘元春建议货币政策应该保持总量不变，节奏应该微调。目前，它已经见底，反弹迹象明显。在这个过程中，进一步放松可能会打乱市场自我恢复的节奏。因此，目前政府不应该大幅度调整自己的政策，也不应该惊慌失措，而应该着眼于中长期的改革措施。只要它在短期内相对稳定，如果你不相信市场的自我修复能力，只相信看得见的手的控制能力，你根本谈不上中长期结构优化和改革优化，但你会陷入大规模的短期事件。