索罗斯再为欧洲敲警钟：市场抄底还是逃顶？

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当乔治·索罗斯出面为欧洲敲响警钟时，你最好摸摸钱包，看看有没有什么东西不见了。去年，当索罗斯警告说欧元区有分崩离析的危险时，这只鳄鱼悄悄地买下了人类留下的20亿欧元国债，到目前为止已经赚了很多钱。现在，他再次警告说，欧洲债务危机已经进入了一个更高的阶段，市场开始怀疑:尽管西班牙国债已经超过了6%的警戒线，但背后有欧洲央行的支持。索老这次卖了什么药？

“狼”真的来了

4月12日至15日，金融大亨、量子对冲基金创始人乔治·索罗斯(George Soros)在一个名为“新经济思维研究所内部”的论坛演讲中，猛烈抨击了现有的欧洲政策，称欧元区危机正在威胁欧盟的生存。德国应该提供更多资金来拯救欧元区，并采取更灵活的策略

事实上，随着市场对西班牙的担忧，ltro的业绩正在消退。据彭博社(Bloomberg)数据，上周二西班牙10年期国债收益率首次突破6%的心理关口后，上周五西班牙5年期国债的cds价格立即突破500个基点的关口，创下506.17点的历史新高。在3月19日至4月13日的一个月期间，法国和德国的股价分别下跌了10.96%和7.55%。

伦敦berenbergbank首席经济学家霍尔格施密丁(holgerschmieding)认为，西班牙国债收益率最近的上升是由于市场再次陷入恐慌。他说:“经过三个月的意外平静，欧洲债务危机又回来了。”

海通证券(600837)指出，市场恐慌是基于两个方面的新闻传播。首先，西班牙银行对欧洲央行的净贷款在3月份增加到2276亿欧元，比上个月增加了50%以上。其次，欧洲中央银行管理委员会成员克拉斯科诺周五表示，希望欧洲中央银行停止购买陷入困境国家的主权债券。

"西班牙似乎是下一个需要救援计划的国家。"Investec固定收益分析师brianbarry表示，他对西班牙cds息差最近的扩大并不感到意外。

Smp债券购买火力可能不如预期

据彭博社报道，西班牙副贸易部长莱加兹在西班牙电视上宣布，如果没有欧洲央行的资助，西班牙将会完蛋。

欧洲银行管理局(eba)估计，西班牙主要商业银行的资本充足率缺口为260亿欧元，但这些资金目前还不可用。

上周日，法国总统尼古拉萨科齐(Nicolas Sarkozy)很少打破他与默克尔关于欧洲央行独立性的默契。萨科齐公开呼吁欧洲央行进行必要的干预，以支持问题国家的增长。

欧洲央行的救援可能是一场及时雨。SDIC中谷期货研究部宏观经济团队表示，政府、欧洲央行和欧盟可能会在继续财政整顿、重启债券购买计划和建立“防火墙”方面做出改变。这将导致西班牙避免接受外部援助。

据彭博社报道，自2010年5月14日开始，欧洲央行启动了smp计划，以降低问题国家的债券收益率。在过去两年中，出现了两轮大规模债务购买，即2010年5月至7月和2011年8月至2012年1月。最大的单周债券购买发生在2011年8月12日，总额为220亿欧元。

然而，自今年2月以来，欧洲央行基本上停止了中小企业债券，最近一次债券购买可以追溯到3月9日的那个星期(2700万欧元)。

中小企业计划能否降低西班牙债券收益率？一个危险的信号是，当欧洲央行去年8月12日疯狂买入逾200亿欧元政府债券，并在随后15周买入1094亿欧元时，西班牙10年期政府债券的收益率仍从4.927%攀升至6.666%的高点。此外，当欧洲央行在2010年5月14日那一周购买了165亿欧元的政府债券时，西班牙10年期政府债券的收益率上升了近100个基点。