招行行长马蔚华：应对利率市场化有三招

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金融脱媒和利率自由化是同一枚硬币的两面。5月14日，招商银行行长马魏华(600036)(600036.sh，3968.hk)表示，金融脱媒是利率市场化的前提，中国的金融脱媒才刚刚开始。

“去年，银行存款仅增长了11.9%，比上一个十年的平均水平低了8.5个百分点，贷款也在减少，这是脱媒的一种表现。为什么金融脱媒？除了cpi高于定期存款利率之外，银行以外还有比银行存款回报率更高的活跃金融市场，包括信托、证券、私募和私人贷款。”他当天在中国金融学院博物馆的读书大会上说。

金融脱媒的另一面是利率市场化。马魏华表示，目前，中国仍只对存款上限和贷款下限进行监管，但收紧货币政策时，贷款下限毫无意义，因此主要由存款上限进行监管。

“未来，利率自由化可能会导致利差整体收紧，但对每家银行来说，利差可能不会变小。这取决于银行的资产定价水平。因此，目前最重要的是发展小微企业和小企业客户，尽管风险很高。但是，它可以通过科学定价来弥补风险，还可以摆脱银行最初对大型企业的依赖。”马魏华说。

他还认为有必要发展零售业务，其中之一就是理财，尤其是理财产品的设计。此外，“中国银行(601988)行业的管理水平与国外同行相比仍然不高。这也是应对利率市场化的一项举措，目的是抓住信息技术的机遇，转变流程，整合资源，降低不必要的成本。”

然而，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，研究表明，在许多国家实行利率市场化后，净息差可能会相对稳定，甚至在收窄的同时有所扩大。“如果我们只关注大额存款和贷款，脱媒后竞争会加剧，净息差自然会收窄。然而，如果金融业迅速转型，资产和负债多样化，尽管净息差缩小，但净息差可能不会缩小。”

他还指出利率市场化不是一个事件，而是一个过程。目前，中国已经处于利率市场化的进程中。“去年，银行理财产品的发行量为11万亿，这实际上是债务方面的利率市场化；大量企业发行债券是资产方的利率市场化。因此，市场化定价的资产负债比重越来越大，监管比重越来越小。”关于房地产调控对银行贷款的影响，马魏华表示:“招商银行对房地产开发贷款一直非常谨慎，不超过贷款总额的7%。中国的房地产贷款不同于美国的次级贷款。次级贷款意味着穷人买不起房子，而中国的房地产主要意味着富人买房是为了保值。此外，目前中国的城市化率仅为51.26%，而美国的城市化率为70%。每年都有20到30年的发展，市场非常广阔。我认为监管不会像美国那样带来系统性风险。”