郭树清：两大原因致散户亏损

本篇文章1899字，读完约5分钟

首先，个人投资者通常喜欢频繁买卖，并支付大量的市场交易成本。其次，个人投资者往往倾向于高买低卖。当市场热的时候，他们很容易跟进，当市场冷的时候，他们急于退出，从而很快将账面损失转化为实际损失。

中国证监会主席郭树清近日在出席中国资产管理协会暨陆家嘴论坛(600663)成立大会时，表达了对中国资本市场的强烈信心。

郭树清指出，虽然中国资本市场还不成熟，但这个市场总的来说还是有投资价值的，它不是一个所谓的零和博弈的地方，因为大多数上市公司都保持着世界公认的平稳快速增长。根据相关市场机构的计算，2001年至2011年，购买股票的年均投资回报率为7.8%，购买公司债券的年均投资回报率为6.7%，购买国债的年均投资回报率为3.6%。这里的关键是避免急功近利和短期炒作。

他还认为，养老金需要资本市场来保值增值，社会保障基金、企业年金等长期基金应该科学、合理、专业地投资于资本市场。

社会保障需要在没有资本市场的情况下保持和增加其价值

郭树清指出，到2020年，中国65岁以上人口将占总人口的12%，社会保障养老保险建设严重不足。社保和企业年金面临投资渠道狭窄、制度建设落后等挑战，保值增值压力巨大。因此，有必要通过专业投资机构的发展，科学合理地参与市场。

郭树清说，没有资本市场就不可能保持和增加价值。社会保障基金、企业年金等长期基金应当科学、合理、专业地投资于资本市场，应当是证券投资，不仅投资于股票市场，而且投资于货币和债券市场。资本市场的发展可以降低系统性风险的发生频率，同时也对投资者提出了更高的要求。

中国的储蓄和投资结构严重失衡

郭树清指出，2011年国内生产总值为47万亿元。根据统计局的数据分析，中国的储蓄率高达52%，这在世界上是独一无二的，就一个大国的经济而言，历史上也没有先例。即使按45%的储蓄率计算，中国的总储蓄也能提供21.5万亿元，相当于3.4万亿美元。因此，中国不能说资金短缺。

郭树清认为，中国的储蓄主要用于工业投资、基础设施建设和公共事业。然而，这些地区存在产能过剩和重复建设的问题。结构失衡问题具有深刻的社会、文化和经济制度问题。一方面，要素市场没有发挥重要作用，因此有必要打破要素市场长期存在的制度障碍。

资本市场不平衡

郭树清说，中国仍然存在“两个多、两个两难”的问题。企业很难筹集到更多的资金和投入更多的资金。高度依赖间接融资体系的社会融资贷款和票据占80%，不到20%来自股票和债券融资。2011年末，银行贷款余额占54%，公司股票和债券余额占29%，不仅低于美国和英国分别为73%和62%的市场价值，也低于德国和日本。

郭树清指出，资本市场也存在不平衡，包括股权融资市场层次单一、衍生品发展和投资者结构的合理性。中国资本市场的机构投资仅为15.6%，而发达国家的机构投资为60%-70%。

郭树清语录

中国证监会主席郭树清已经上任半年多了。一些媒体报道称，中国证监会每四天推出一项新政策。郭树清回应道:“这是一个误会。我们不吃不睡是无法达到这个效果的。”然而，相对而言，郭树清上任时，证监会更加开放。从他的多次讲话中，我们可以看到中国证监会为改革所做的努力。

●“上市公司不能免费占用投资者的一分一毫，上市公司的高管应该充分认识到，投资者的每一分钱都不是免费的，也不能免费占用。无论是大股东还是小股东，投资股票都是为了盈利。如果投资者永远得不到回报，他们将失去投资热情。上市公司将很难再融资。”

●“虽然国内外许多权威研究机构都认为中国股市具有不可多得的增长潜力，但低收入人群和以养老金为主的人群并不适合参与其中。应该建议他们考虑更多低风险投资和储蓄工具。”

●“欢迎媒体对资本市场进行监管，资本市场是一个公开、公平、公正的市场。宣传是第一位的，媒体发挥了很大的作用。”

●“当小偷从菜市场偷白菜时，人们会义愤填膺，但如果有人把手伸进成千上万投资者的钱包，他们往往不会引起人们的注意。这是内幕交易的本质，也是预防和打击此类犯罪活动的难点。”

●“每年都有两三百万新投资者进入市场，与此同时，数百万投资者遭受重大损失，因此他们决定退出市场或停止交易。这种情况绝不是监管者愿意看到的。我们必须如实向公众报告。”

●“能否”不审查首次公开募股？"

●“千万不要抱着买彩票的心态买股票，天上不会有馅饼。”

●“沪深300等蓝筹股的静态市盈率小于13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，意味着实时投资的年平均收益率可达8%左右。”

●“证券行业要加强自律，采取最严格、最严格的措施，强化诚信责任和法律意识，投资者愚蠢地圈钱的日子一去不复返了。”