鑫元览众王帅：找不到乐观的理由

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私募，你在想什么？——与私募老板零距离(92号) “最近，我出去开了一些经纪策略会议，也和同行交流了一些情况。在会议上，经纪人的意见都是乐观的，但我认为这是牵强的。”北京鑫源兰众投资管理有限公司投资总监王帅在接受《公开证券报》记者采访时表示。 不悲观但找不到乐观的理由 “我对市场前景不悲观，但我找不到乐观的理由。”采访开始时，王帅这样告诉记者。 “最近听了券商的策略会议后，大部分都看好。他们认为经济已经见底，政策正在改善，市场肯定会好转。然而，我认为他们的理由是牵强的。”王帅说。“你为什么这么说，因为实体经济很快就要见底了，我感到不确定。市场上有些人说它将在第二季度见底，而另一些人说它将在第三季度见底，但没有人能清楚地说为什么会这样判断。现在也有可能是底部，但很难说在到达底部后是否会立即好转。让我们再来谈谈政策。很明显，该政策将会改善，但也不确定该政策会在多大程度上出台。经济方向不明朗，政策不明朗，最后，市场也不明朗。” “让我们看看资本，这也不利于市场。”王帅继续说道。“首先，扩张从未停止，资金已经从市场转移到外部。第二，虽然最近利率有所下调，但实际上实体经济的实际利率水平并没有下降多少。在资本选择方面，股市仍然没有吸引力。” “我们从其他方面来谈吧。短期而言，中期报告将很快出台。根据目前的预测，中期报告肯定不会太漂亮。从长期来看，中国多年来的国内生产总值增长率难以维持，许多行业的利润将会增加，它们必须回到一个合理的范围。”这就是王帅对市场不乐观的原因。 三种结构性机会 总体趋势是对市场前景不乐观，王帅的战略也相应改变。他的策略是在控制头寸的基础上选择结构性机会。 “首先，在套期保值机制不完善的背景下，还有一些实际困难需要实现，我必须控制仓位。”王帅说。“那么，我们只能寻找结构性机会。” 在王帅看来，结构性机会主要分为以下三类:第一，寻找机构红利的机会，包括资源改革、金融体系改革、保险和信托的变化等等。第二，在降息周期中寻找机会，比如近期趋势强劲的房地产行业。第三，消费产业升级和结构调整仍将是一个长期主题。