标普主权评级委员会主席：中国有更大空间处理银行坏账

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2011年8月6日，美国评级机构标准普尔将美国长期主权信用评级从“aaa”下调至“aa+”，赢得了业界的尊重。他对欧洲债务危机前景的评估也吸引了所有人的注意力。 最近，S&P主权评级委员会主席约翰-约翰-钱伯斯接受了《中国商报》记者的独家采访。他认为欧元区目前的形势正在进一步恶化。如果我们能很好地利用未来三年的改革机会，就有希望，但是如果我们不能很好地利用这次机会，什么也解决不了。 但他不认为欧元会崩溃，因为这是任何人都无法承受的后果。至于中国经济，钱伯斯认为，与欧洲相比，中国有一个larger/きだよきだよtime来处理银行坏账。当然，财政和货币政策都需要进一步改革，与此同时，中国需要将经济发展的驱动力转向内需。 欧元区不能崩溃 日报:你如何看待欧洲债务危机的前景？ 约翰·钱伯斯:在谈论欧盟地区或欧元区之前，我们在今年早些时候采取了许多行动，密切观察九个欧盟国家的治理状况；1月13日，它给予包括希腊在内的国家主权评级。 我们必须这样做，因为我们发现该地区正面临越来越大的压力。 我们在欧盟发现，银行业形势正在恶化，经济衰退即将到来。 在现阶段，银行贷款渠道在欧元区货币政策传导机制中发挥着主导作用。由于交易对手的风险不断上升，欧元区银行的贷款标准已经大大收紧，它们通过减少贷款补充了资本和准备金。银行是欧洲企业最重要的资金来源。一旦银行收紧信贷，将导致欧洲经济复苏进一步放缓。同样重要的是，欧洲银行家正面临更严格的资本要求。 银行家们削减了他们的资产负债表，以满足欧洲银行监管机构和巴塞尔银行监管委员会更严格的资本要求。这导致外国银行家减少对欧洲银行的贷款，因为他们担心自己的主权债务危机会进一步蔓延，而欧洲信贷的枯竭可能会严重打击欧元区经济。因此，有必要降低分子而不是分母，以实现核心资本充足率的目标。 所有这些因素加在一起导致欧洲银行陷入衰退，并进一步加剧债务危机。 日报:哪个国家在欧洲债务危机中受到的影响最大？ john Chambers:从数据来看，目前欧盟地区17个国家中有10个被降级，17个国家中有14个被列为负面，2个前景被列为“稳定” 例如，我们已经降低了九个欧元国家的信用评级，其中四个国家降低了两个评级，包括意大利、西班牙、葡萄牙和塞浦路斯，然后我们降低了另外五个国家的信用评级:法国、奥地利，每个国家一个评级。我们已经将法国、奥地利、斯洛伐克、马耳他和斯洛文尼亚的信用评级下调了一级。对于希腊，我们将其长期主权信用评级从“cc”下调至“选择性违约”。 日报:这场银行危机是如何影响这场债务危机的？约翰·钱伯斯:你已经看到了第一季度的数据。欧盟仍有三年的空政策，例如使用长期再融资计划(ltro，欧洲央行的传统金融工具，旨在增加银行间流动性和维持欧洲银行业的金融稳定)。如果政府能抓住这个机会促进他们的出口部门，我们 日报:如果欧洲债务危机持续下去，欧盟银行业造成的问题会不会传染给全世界的银行系统？约翰·钱伯斯:正如我们所观察到的，这一切都发生了。2011年第四季度，整个银行系统变得非常严重，这也是ltro变得非常重要的原因。[/h/中小银行可以利用低息贷款进行融资套利交易，从而提振短期利润，为主权债券市场提供进一步支持。对于一些本地存款不足的银行来说，ltro贷款也可以帮助它们控制跨境风险，作为对冲欧元区解体风险的紧急手段。 欧盟的银行问题应该对欧盟的非欧元国家有更大的影响，因为欧盟经济货币一体化联盟(emu)之外还有10个欧盟成员国，它们对美国的影响较小，但对亚洲的影响不小，其结果肯定比经济衰退好得多。 日报:你认为欧元区崩溃的可能性有多大？约翰·钱伯斯:欧元区绝对不可能崩溃。但我非常同意我们必须注意目前局势的紧迫性。我认为这是一种非常极端的状态。尽管建立统一的财政政策还有很长的路要走，但我认为生活在欧盟的每个人都不会允许这种情况发生。 原因是你只关注可能经历过债务违约的政府，但私营部门仍有相当多的债务，因为这些债务都是以欧元计价的。如果你的收入是用新货币计算的，它将会贬值。如果欧元崩溃，它甚至可能导致公共和私人部门的违约。此外，欧元贬值可能导致银行体系崩溃。让我们以希腊为例。如果希腊违约，很可能金融仍将无法正常运转，货币贬值将导致高通胀。因此，这不是一个理想的政策方向。 然而，如果所有这些都经历了一个漫长的决策过程，任何事情都有可能发生。[/h/约翰·钱伯斯:我认为中国有更多的空来控制这一过程，例如，空的财政政策，据报道，当地的债务比率似乎没有那么高，也有许多货币policies/き。但是，欧盟政府有很高的债务，所以空没有很多财政政策，他们有一个共同的货币政策，并且在货币政策的传导机制中有许多限制，所以货币政策最终传导给普通消费者需要很长时间。 日报:你认为中国政府应该从欧洲债务危机中吸取什么教训，应该采取什么措施来防止地方债务问题的风险扩大？约翰·钱伯斯:我不认为中国可以从欧洲治理模式中学到任何经验。中国做得很好。超过3亿人用了30年的时间来消除贫困，欧洲可以学习如何做到这一点。 然而，这对每个人来说都是一个挑战，因为中国的经济发展已经进入了一个新的阶段，它需要在货币政策领域更多的自由化，在金融领域的改革，在公共企业领域更多的红利，以及将经济发展的驱动力转向国内需求，而不是过度依赖出口，因为他们的贸易伙伴现在处于一个糟糕的局面。 日报:那么你对中国地方债务前景持乐观态度？约翰·钱伯斯:我不想用乐观或悲观来形容中国的地方债务。据报道，当地债务水平很低。当然，我们没有考虑中央政府的债务，只是看了看地方政府的债务。我们还做了风险分析。这种风险可能来自银行系统，并会传递给公共企业。 中国政府部门控制着银行系统，并告诉银行该做什么。如果你将中国的经济刺激政策与其他国家进行比较，你会发现中国的经济政策目标明确，见效快，但我认为这些结果都是暂时的。 日报:中国一家名为大公国际的评级公司希望和你一样优秀。你听说了吗？约翰·钱伯斯:虽然我从未听说过这家公司，但我们欢迎当地的竞争对手。