刘纪鹏：为中概股崛起支招

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刘纪鹏教授是我国著名的股份制和公司专家，中国政法大学资本研究中心主任、博士生导师，全国人大证券法修改专家组成员，全国人大国有资产法和期货交易法起草小组成员。 去年年初，在美国纳斯达克上市和交易的中国概念股经常被分拆和退市。最近，原本计划在美国上市的中国汽车租赁公司在4月26日突然暂停了首次公开募股，一个月后撤回了在美国上市的申请。原因是调查结果不尽如人意，公司担心上市后很难避免违约。 神州租车是中国的朝阳产业，应该称之为第一概念。在美国，汽车租赁公司一直为美国人提供便利，汽车租赁业在美国人当中非常受欢迎。这样一个受到美国人高度赞赏的行业因询价低而终止了上市。除了公司自身的因素之外，不可排除的是，它受到了中国股票大规模停牌和警告退市的影响，这又一次给我们带来了对美国的信心危机。那么，如何解决中国概念股的危机呢？ 1。加大改革力度，为中国企业创造良好的上市环境当所有人都对中国股市失去信心时，郭树清董事长意识到中国股市腐败和欺诈的顽疾，并实施了严厉的改革措施。然而，中国的欺诈、依靠贿赂和关系解决问题等等，都超越了上市审批的某个环节，其中隐性的声誉文化非常重要。由于旧计划经济体制改革带来的财富和市场经济对利益的追求，监督者和被监督者无法抵挡诱惑，导致腐败、法制和诚信危机。诚信重建不仅是中国未来改革的政治和社会问题，也是企业文化问题。 将来，如果你不谈诚信，即使你在中国大陆上市，你也会受到严格的监管——违规、停牌甚至退市。我们期待着这一天的早日到来，而改革就是死而复生。 2。民营和家族企业应该改变一股一股的所有制结构，限制持股比例。 民营企业应改变家族控股和一股独大的模式，及时调整上市公司大股东和实际控制人的持股比例，建立内部控制机制和合理的股权治理结构，消除造假钱的私人利益动机。例如，在美国上市的新浪，由于其高度分散的股权、职业经理人、国际标准和良好的声誉，不容易出现虚假诚信危机。 3。对于中国概念股来说，选择一个上市的好时机非常重要。 民营企业的原罪包括上市原罪和企业早期发展原罪。在企业发展的早期，上市的目的和动机一般是圈钱。虽然保持诚信会带来长远的利益，但回报期太长，效果太慢——即使有伟人的思想境界，也没有足够的物质基础。像腾讯这样的企业拥有大股东和高股价，但它们已经通过了家族企业上市的初始阶段。目前，他们规模大，信誉高，所以他们失去了欺诈的需要。也就是说，我已经通过了法律和正直的冒险阶段，放下屠刀，成为一个佛，成为一个和平的正义者。此外，在牛市上市和在熊市上市有很大的区别。在当前全球经济动荡和美国股市疲软的情况下，中国企业在美国上市时应该三思而后行。 4。中美两国应尽快建立监管备忘录，以协调跨境监管。中美两国监管当局必须尽快签署监管备忘录，就像打击贩毒和走私一样，这需要两国相互合作。当中国和美国处于统一监管之下，重建他们的声誉时，这是上市的最佳时机。否则，中国企业在美国的声誉只会越来越差，监管机构将严厉打击，上市企业将被摘牌；投资者并不乐观，股价也不高。只有两国监管渠道畅通，中国企业才能真正走出去，完成在美国市场的上市融资。