多空代表人士分歧大

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■谢百三 作者是中国著名的金融与证券专家，复旦大学金融与资本市场中心主任，博士生导师。 目前，对股市的看法尤其不同。看到更多的领导人认为，现在是几年后大牛市的底部；那些看到空的人认为他们肯定会下跌，他们肯定会跌破2200-2100点，这真的被认为是“冰与火”。首先，许多人充满信心。主要原因有:第一，虽然中国整体经济形势不太好，但房地产受到国家的严格监管；然而，中央国务院密切关注经济衰退。在最近的会谈中，温总理反复强调“稳定增长”，这应该放在更重要的位置。 第二，不管经济形势如何，居民存款仍在增加，超过30万亿元；特别是m2达到90万亿元，一年增长14-15万亿元。 第三，自今年年初以来，股市在跌至2，132点后一直很难下跌，现在距离2，132点只有200点。每次它突破前期的底部，它都大胆地逢低买入，利润巨大。因此，它形成了“在底层取胜”的习惯和成功经验。第四，郭树清的新政迫使大量资金进入二级市场。如果新股发行已经变得面目全非，那么中小散户投资者和机构之间的博弈就处于非常不利的状态。一些散户投资者不得不进入二级市场打拼，这增加了二级市场的力量。此外，据说qfii和etf也在大举逢低买入。 第二，看空的人很担心 ，但在与股市的一些传奇人物沟通后，他们发现自己对股市相当悲观，说:“我们肯定股市会再次下跌，概率是95%-100%。”一些拥有数亿资产的大师实际上卖掉了他们所有的股票，在三个月内以3.5%的反向回购价格买入，然后出去研究、写书甚至出国旅行。他们的理由是: 第一，国际形势不好，希腊退出欧元区的可能性很大，欧洲国家的经济受到很大拖累；然而，欧洲的经济政治动荡和衰退将严重影响中国的进出口，尤其是出口，这将伤害和打击中国4000万中小企业。这是2008年美国“次贷危机”和“两房危机”的延续。当时，人们对此非常担心，现在看来这是合理的。 第二，中国宏观经济形势不好，发展趋势非常令人不安，通货膨胀远未消除。4月，财政收入增速大幅回落，仅比去年同期高6.9%。1-4月，国家财政收入同比增长12.5%，增速下降18.9个百分点。 财政收入增长率大幅下降，首先是宏观经济疲软的反映，这将严重影响财政支出、财政投资和转移支付，并对宏观经济发展产生负面影响，令人十分不安。它还将迫使财政和税务部门检查企业的税收，“契税”，这将使企业雪上加霜。 第三，最大的支柱产业房地产市场仍然受到极其严格的监管，这将严重拖累所有其他行业，宝钢将不可避免地继续亏损。 第四，关于“新版本的4万亿”投资；已被中央媒体否认(因此股市在周四和周五立即下跌)。那么1-2万亿新投资是可能的。然而，这一举措很可能发生在产能过剩的情况下，这将导致新的更大的产能过剩。例如宝钢就很担心。他们表示，在中国8万亿吨钢铁产能的背景下，项目建设面临的风险远远高于宝钢以往任何一个建设项目。 第五，商业银行被怀疑存在“流动性陷阱”；与上半年资金极度紧张、资金短缺的情况相反，一些银行现在正千方百计向高端优质客户讨债。在这种背景下，西方国家在大萧条早期就出现了流动性陷阱。无论利率如何下降，资金都没有贷出多少，这对宏观经济十分不利。第六，m2确实是90万亿元，但是经济萧条的总趋势并不好。没有实体经济的支持，许多领导人害怕带领大家在股市上做得更多。这些货币可能会钻入各种供不应求的商品，引发新的通胀。 第七，中国证监会发言人也表示:股市的涨跌与新股的发行和上市无关——这意味着未来仍有大量新股进入市场，这实在令人痛心、愤怒和不公平。 有些人会炒大蒜和洋葱，那么为什么不炒新股呢？首先，不要让投机；第二，新股中有很多假货；第三，有很多。简而言之，在这种形式下，股票市场很难涨跌。