马光远：应为股市制度改革叫一声好

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中国广播网北京5月2日电据经济之声报道，中国社会科学院经济学博士马光远为您点评:五一期间，资本市场推出四大政策，股市正在告别上市公司“提款机”的实质。

马光远:今天，a股的表现非常抢眼，上涨了近两个百分点。例如，这四个系统本身就包括在4月27日降低所有期货交易品种的手续费，这一费用已经下降了近30%。4月28日，ipo改革的指导意见正式公布。4月29日，创业板退市规则于5月1日正式实施，上海证券交易所和深圳证券交易所发布了主板和中小企业板退市制度征求意见稿。4月30日，我们看到沪深交易所和中国证券分析结算公司宣布将降低a股交易的相关费用，总体下调幅度为25%。

虽然这四项政策的出台已经在酝酿之中，但它们都是在五一前后大力推行的。我们仍然看到管理层决心加强中国资本市场体系建设，恢复投资者对中国股市的信心，改变中国股市的长期性质。

这四项政策出台后，外界认为降低期货交易费和a股交易费是刺激股市的短期管理措施。然而，在我看来，这四项政策都是建立在长期的基础上的，它们都是中国股市从目前上市公司的现金机器向真正的投资场所转变的长期制度建设努力。

以发行人制度改革为例，中国现行的发行制度是中国资本市场上最不公平的制度。无论是规模问题还是我们之前一直谈论的高市盈率问题，我认为根源在于上市公司的新股发行制度。经过多次改革后，基于前两次改革的最新一次发行制度改革的目的是什么，如淡化监管机构对上市公司盈利能力的判断，从各个角度提高信息披露质量？首次公开发行的定价是市场化的，包括在制度层面上为中小投资者的公平参与做出一些努力。

以退市制度为例，它是资本市场整体制度设计中最重要的部分。优胜劣汰，施加内部退市压力，对提高上市公司业绩和完善公司制度具有积极的约束和推动作用。从中国资本市场建立至今，中国1000多家上市公司中只有不到40家退出市场，这种退市制度是徒劳的。因此，这一次，无论是创业板的退市规则，还是主板和中小板的退市制度开始征求意见，管理层以“千年仙鸟”改变中国股市上市公司的决心是不言而喻的。

深圳证券交易所和上海证券交易所发布了最新的退市评论，深圳证券交易所增加了7个退市条件，上海证券交易所也增加了8个退市条件。无论是降低交易成本、完善发行制度，还是大力推行退市制度，目的都是要把中国资本市场塑造成一个真正努力保护投资者利益的市场，让投资者觉得它是一个投资市场，而不是一个赌场的长期制度建设。

中国资本市场已经运行了20多年，取得了巨大的成就，但也存在许多问题。我们目前面临的最大问题是对股票市场的信任。我一直认为中国股市不缺钱。我们总是说没有投资渠道。但是股市不是一个好的投资渠道。为什么你对股票市场没有信心？关键在于我们的制度建设。我们现在的股票市场不是投资的地方，而是人们觉得风险很高，没有回报的地方。

当然，股票市场制度建设是复杂的，因为目前许多利益纠纷导致资本市场改革，制度建设将面临巨大阻力。郭树清主席上任以来，我们看到他在这方面做了很多努力，我们应该给予郭树清主席最大的支持，他在制度和建设方面的勇气和决心。中国资本市场只有建立起真正的发行、分红和退市制度，保护投资者的利益，才会有真正的未来。因此，我们应该大力支持当前的制度建设，称之为好的制度建设。