“末日博士”鲁比尼：拖延只会导致更大灾难

本篇文章809字，读完约2分钟

在过去的三年里，世界上最大的经济体——美国、欧元区和中国——所奉行的政策可以被描述为一种委婉语——“拖延”，这是政策制定者最喜欢的做法。政策制定者总是避免做出困难的决定，这是解决他们的基本经济、金融和金融问题所必需的。

美国推迟了财政整顿，并避免了一些恢复潜在增长率所需的结构性改革，如投资基础设施、教育、技术和改革能源政策。欧元区一直拒绝承认这样一个事实，即一些成员国已经丧失了偿付能力，无法在货币联盟中生存和发展。中国一直坚持低估人民币汇率，以支持出口和投资驱动的增长模式。在这个模型中，储蓄率过高，消费严重不足。

在上述三大经济体中，政治约束——美国总统大选即将到来，中国将在2012年底更换领导人，而欧元区17国的政府和联盟无法实施连贯的政策协调，各国将相继举行选举和政府更迭——使领导人避免了艰难决策带来的短期痛苦和政治成本，因为他们的利益只能在中期看到。

人们会发现在2012年，这种“拖延”是一个零和游戏。当国内需求疲软、去杠杆化或结构性限制阻碍私人或公共消费时，所有国家都希望通过疲软的本币来提振净出口，从而恢复增长。然而，如果一种货币走弱，一定会有另一种货币走强；此外，如果一个国家的贸易平衡得到改善，另一个国家的贸易平衡将不可避免地恶化。因此，汇率的紧张局势可能导致汇率战，并最终导致贸易战。

因此，在2012年，市场压力和相互冲突的政治约束的综合效应将使“拖延时间”变得更加困难。一些欧元区成员国可能不得不强制重组债务，甚至考虑退出欧元区。中国的经济增长正在放缓，这可能会导致硬着陆。更令美国市场担忧的是，政治僵局将阻止政策制定者采取必要的行动，使美国无法摆脱不可持续的“双赤字”局面。

如果世界上最大的经济体继续做同样的事情，并计划再推迟一年，问题将变得更大、更困难，最终将走向死胡同。最迟在2013年，或许在2012年，一场由美国双底衰退、欧元区混乱和中国硬着陆组成的完美风暴可能会到来。