王志忠:太阳底下无新鲜事

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深圳市明源投资咨询有限公司王志忠合伙人 此信来自深圳市福田中心区金田路卓悦世纪中心1号楼1901室 。王志忠先生于1994年进入证券行业，长期从事资产管理工作。曾担任深圳阳光世纪投资咨询公司投资总监和深圳乔明资产管理公司投资总监。 亲爱的《金融周刊》的读者们: “投资像山一样古老，太阳底下没有什么新东西。”我相信投资界的朋友都很熟悉这句话。它告诉我们，事情就像下棋，但保持不变的是人性。如果是这样，我们现在应该站在交易的左边。(顺便说一下，在右边交易有一个逻辑缺陷，因为它暗示了一个不切实际的前提，即你可以确定市场的底部。最近，市场的悲观情绪如此强烈，以至于人们担心的不是市场熊市，而是经济熊市。我认为，面对复杂的形势，投资者首先应该了解自己，了解自己是什么样的投资者。如果你认为你拥有股票，并且整夜都睡不着，最好的方法是把它们扔掉，暂时离开市场。这样，就不会有金钱、健康和心灵安宁的损失。如果你认为你所拥有的是企业的一部分，并且你对它的未来有信心，你就不应该以错误的价格出售它。此时，你需要的只是耐心。 2011年，我迎来了过去十年投资管理的第一个负年。这也让我重新审视自己，思考自己的缺点。没有永远不会失败的投资者。除非他是个骗子，否则失去不是一件快乐的事。它的积极意义在于让你尽可能地避免思考。 2011年，我们在2010年继续投资，重点是智能电网和医药。前者掌握了行业标准，垄断了市场，而后者在人口老龄化和社会保障投资增加的背景下，长期保持乐观。市场低迷带来短期痛苦，但增加了安全边际。衰退过后，我们会在传统消费领域找到更好的机会。创新和技术进步是世界的动力，我们将继续扩大对新材料和新技术的投资。 过去，我们一直坚持投资极少数优势企业，并在很长一段时间内取得了成功。其中，我们正确的选股方法起着关键作用，但优秀企业的稀缺和人类认知的局限让我想到运气有多好。由于运气超出了人力资源的范围，我得到的启示是:首先，无论投资多么谨慎，都不能太多；其次，成功不应该是衡量方法正确性的唯一标准；第三，在大多数情况下适度分散可以有效降低风险。投资的本质是面对复杂多变的市场，在不确定性中把握最大的确定性。 2011年12月27日