郭田勇：利率改革和降低金融业准入门槛应并进

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中国广播网北京1月28日电据经济之声“天下金融”报道，近日召开的全国金融工作会议指出，要做好新时期的金融工作，必须坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握实体经济的发展。夯实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵的问题，坚决遏制社会资本不切实际和投机取巧，防止虚拟经济过度自我循环

最近，如何使金融更好地服务于实体经济引起了人们的关注。中央财经大学中国银行(601988)产业研究中心主任郭田勇对此问题进行了详细分析。

主持人:当前的世界金融危机已经证明，市场的这些“看不见的手”并不总是有效的。如果任由其自行循环，最终将导致泡沫，直到危机爆发。此外，与以前的银行不同，目前的社会融资已经变得更加多样化，银行贷款在社会融资规模中的比重一直在缩小。股票融资、债券融资、保险、信托等融资活动。不仅丰富了社会融资渠道，也给监管带来了更大的困难。特别是在金融衍生产品不断发展的今天，一些金融产品可能最初是为实体经济服务的，但随着不断的“包装”，这些金融产品与实体经济的联系正在弱化，甚至有“脱离现实，走向空虚”的趋势，这将导致那些问题？

郭田勇:从美国金融危机的教训来看，金融产品的功能越复杂，衍生产品的层次越多，这往往会导致两个问题:第一，固有风险越大，第二，与实体经济的距离越远。

恐怕保持金融服务的实体经济在两个方面非常重要。首先，要防止金融业因过度创新而变得“自玩自唱”。第二，鉴于中小企业的融资困难和私人贷款在中国实体经济中的扩散，应该进行金融改革。

首先，我们应该防止金融业误入歧途。复杂金融衍生品的杠杆率将非常高，这很容易放大风险。第二，(复杂的金融衍生品)容易形成金融机构的风险转移手段。当风险转移手段非常强大时，金融机构的业务就会畸形发展。美国金融机构如此热衷于先发行次级贷款，然后再发行债券的原因是，它们拥有转移风险的手段，并且可以愉快地放贷和打包债券，从而获得利润。

中国应该防止过度的金融创新。与美国过度的金融创新相比，我们在原始金融产品和基础金融产品的开发以及金融工具的选择和使用上还存在许多缺陷。

主持人:金融如何有效地服务于中国的实体经济？你认为什么是当务之急？

郭田勇:将来有几件事要做。一是推进利率市场化改革。二是降低金融机构准入门槛，进一步开放市场。利率市场化改革和开放市场准入应该是并行的，是一枚硬币的两面。如果利率市场化不改革，只有金融机构和银行的进入壁垒将大大降低，这将吸引大量的社会资本来经营银行，而金融业将很容易形成一个黑洞，吸引大量的社会资金，这将造成问题。如果只是利率市场化改革，而金融机构的进入壁垒没有下降，就很容易形成联合相对垄断的状态，大家可以一起提价。利率市场化改革和放宽私人资本进入银行业或减少准入应该同时进行。