戴相龙：地方养老金入市是大趋势 绝非政府托市

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据香港《空闻证券报》报道，最近，内地a股跌至10年前的水平，沪深股市周线出现了历史上罕见的连续9天下跌。专家呼吁适当增加战略基金进入市场的规模和比例，推动养老金等增量基金有序进入市场。全国社保基金理事会主席、国际金融论坛常务副会长戴相龙在接受本报专访时指出，地方养老投资资本市场的重点是长期回报，这将有利于资本市场的稳定发展，而不是所谓的政府对市场的救助和支持。

戴相龙表示，地方政府管理的社会基本养老保险基金已经积累，预计到2011年余额将超过1.8万亿元。然而，由于它只能存入特殊的金融账户，并投资于银行存款和政府债券，在扣除过去10年的通货膨胀后，平均年投资回报率为负。他认为，地方养老金的投资和运营可以逐步推进，以保持和增加价值。

购买股票，坚持负责任的投资

戴相龙指出，股市存在波动，投资股票存在风险，但股票是流动性最强的金融投资产品。地方养老金进入市场是一个大趋势，也是世界通行的做法。地方养老投资应是长期投资、价值投资和责任投资；其投资比例应低于社会保障基金的40%，高于商业养老保险的25%；其方向应该是资产组合多元化、委托投资市场化和监管法制化。

人们强调，养老金进入市场不是政府对市场的支持或拯救。事实上，国家社会保障投资是独立决策的，没有政府干预来支持市场。他还表示，国务院和主管部门将根据“十二五”规划的相关内容积极研究，努力使养老金以最佳方式进入市场。“建议将一笔资金委托给全国社会保障基金理事会管理，也可以成立独立的法人组织进行经营管理。”

戴相龙说，中国应该借鉴欧美国家的经验和教训，科学计算未来养老金的收支差距，完善养老金制度。这一制度应适应自身的国力，并有一定的保障水平。他说，“养老金制度的建设就像一艘在海洋中航行的船。首先，我们必须知道目的地，然后控制适当的速度。如果速度太快，它将是不稳定的，如果速度太慢，它将无法实现。养老金收支制度实行已久。只有科学地衡量未来10年和20年的长期差距，养老金制度才能更加稳定。”

很难隐藏积累资金的长期缺口

他指出，如果我们看看目前的养老金支付水平，中国可以用当年的收入在20年左右的时间内支付当年的支出，20年后收入与支出的差距将迅速扩大。如果实行个人缴费账户，养老金收支将出现缺口。城镇职工按工资的8%缴纳养老金，建立个人积累账户，用人单位按工资总额的20%缴纳养老金，政府建立基本养老金统筹账户。然而，社会统筹账户入不敷出，占用了个人账户的资金，形成了养老金收支缺口。

他认为，建立和完善社会养老保险制度，必须坚持覆盖面广、基本保障、多层次、可持续的政策，既要让国家、企业和职工都负担得起，又要保证被保障对象得到一定程度的保障。因此，有必要协调职工和企业的缴费水平、各级财政补贴能力、投保人的缴费年限和退休后的缴费率。