李稻葵：短期救市不是坏事

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中国央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵近日接受专访时表示，今年国内外仍有许多不确定因素，货币政策仍需“循序渐进”，第一季度是政策预调微调的关键。宏观经济发展最大的不确定性仍然是房地产，而股市可能会有更好的发展。

最大的不确定性来自房地产

记者:你对今年的货币政策有什么看法？负利率的情况会改善吗？

李稻葵:货币政策应该“循序渐进”，第一季度可能是关键。从国际上看，目前解决欧债危机的进展相对乐观；国内主要依靠房地产调控。今年的价格回升是不现实的，交易量仍在下降，但崩溃的可能性很小。二月底，房企的贷款和信托计划将到期，所以我们需要关注资金链。至于负利率，它相对不那么紧迫。实际价格水平正在逐渐下降，因此负利率的情况应该得到改善。

记者:大多数人认为中国经济增长放缓是不可避免的。你如何看待今年的经济形势？有哪些风险和不确定性？

李稻葵:据估计，今年中国国内生产总值将增长8.5%，cpi将增长3%左右。今年最大的经济不确定性来自房地产。

至于股市，应该发展得很好。目前，资本市场已经引起了全社会的关注，许多改革政策正在讨论之中。长期改革机制更为重要，比如改善公司治理、提高公司质量和强制分红。在短期内引入一些救助政策并不一定是坏事。

记者:许多市场参与者反映，目前流动性相当紧张。你认为流动性怎么样？

李稻葵:目前，我们观察到流动性仍然比较紧张。如果小微企业贷款紧张的局面没有得到有效缓解，就有必要对未来的货币政策进行有针对性的适当调整。今年，中国将调整宏观经济政策，目标是支持实体企业稳步增长。去年，我们可能注意到了价格控制，但今年的价格因素不再像去年那样突出。

今年的资本反向流动客观上有助于中国的结构调整，缓解了货币政策的压力。相关监管部门也开始关注一些问题。

在欧洲投资需要多边机制

记者:关于中国参与帮助欧洲应对债务危机，央行行长周小川表示，“具体的帮助措施需要等待时机。”如何理解“机会”这个词？

李稻葵:“等待机会”包括两个层次。一是政治层面，欧洲必须承诺改革；首先，应尽快引入具体的操作层面，特别是国际货币基金组织和欧洲金融稳定基金的具体融资方案。“等待时间”不是等待欧洲局势稳定，而是等待改革机制。我不建议中国直接买卖相关国家的国债。单靠金钱不能解决问题。

记者:周小川说，中国在欧洲的投资是多层次的。请分析角色和风险。

李稻葵:简单地说，中国需要建立一个投资欧洲的多边机制。官方层面的投资是出于中欧关系的长期战略考虑，这是非常必要的。对民间资本的投资是基于企业的长期目标，并能获得更多的资源。

这的确是中国在欧洲投资的一个战略机遇期。欧洲经济在许多方面与中国互补，包括长期的品牌沉淀和技术积累。这场危机使他们的价值被低估，但投资肯定是有风险的，所以中国企业应该仔细分析和把握它。

人民币汇率将在大约一年内稳定下来

记者:你说人民币汇率已经成为均衡汇率。汇率什么时候会相对稳定？

李稻葵:综合考虑外贸顺差和外商直接投资下降率，按照目前的调整幅度，人民币汇率经过一年半的逐步调整后将基本稳定，或者完全双向浮动。前提是国际形势不会出现重大逆转。如果美国出现大规模逆转，人民币汇率肯定会出现新的波动。

记者:公众普遍担心人民币升值对中国出口企业的影响。最近的贸易顺差和外国直接投资数据加剧了这种担忧。未来的趋势是什么？

李稻葵:从中国长期经济发展的角度来看，它将逐渐接近发达国家的总体水平。与此同时，贸易顺差将逐步下降，经济增长方式将转向内需，这是中国经济转型必须经历的阶段。在这个过程中，中国吸引的外资数量将逐渐减少，未来应该是中国资本的“走出去”投资。据预测，今年的贸易顺差将继续下降到国内生产总值的1%左右。

记者:人民币汇率趋于平衡是大势所趋。出口企业应如何应对风险和影响？

李稻葵:基本上，企业需要转型。必须放弃一些低利润和粗放的模式。汇率压力只是企业面临的一种压力，其他压力来自人力、土地和原材料。今年的外贸形势可能比想象的要好，因为欧美经济并不像想象的那么糟糕，欧美债务危机在很大程度上反映在金融领域，直接消费也没有下降太多。(中国证券报)