孙兆东：未来人民币将保持总体升值趋向但波幅会加大

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【引言】人民币兑美元中间价首次突破6.29，单日上涨113个基点。经济之声聚焦:3月以来，人民币波动幅度加大，人民币升值趋势会不会改变？外贸企业和普通投资者应该如何理解人民币走势？

根据中国外汇交易中心的最新数据，今天人民币兑美元中间价为6.2891，比昨天高113个基点。这是自汇率改革以来，人民币兑美元中间价首次超过6.29，并再次创出汇率改革以来的新高。上月末，人民币兑美元汇率中间价进入“6.29”时代后，升值趋势发生了变化，贬值趋势持续了近半个月，之后在波动中升值。央行行长周小川此前表示，未来人民币汇率的波动幅度将会加大。他还在《中国金融》杂志上发表文章说，要完善人民币汇率形成机制，促进人民币资本项目安全有序地可兑换。有人认为，这可能预示着人民币汇率的日波动幅度将在近期加大。《经济之声》特约评论员、经济学家孙兆东就如何理解人民币汇率走势发表了评论。

在过去的三天里，人民币对美元的汇率大幅上升，基点分别为63.88和113。今天，它比昨天上涨了113点，价格中位数超过了6.29。是什么因素导致了这种增长？孙肇东认为，政策引导发挥了重要作用。

孙肇东:今天，美元对人民币的中间价达到了6.2891%，接近汇率改革以来的最高点。我认为近期涨跌的主要原因是政策导向发挥了作用。前不久，温总理指出，中国将继续加大汇率改革力度，特别是在很大程度上实行双边浮动。周小川行长还指出，人民币的浮动机制应该是灵活的，因此人民币在过去的十天里已经达到了3%的单日波动。

除了政策之外，这段时间美国对华贸易保护也在升温。在这种情况下，人民币升值也被认为是缓和贸易摩擦的结果。孙肇东表示，他不认为人民币升值与摩擦有直接关系。

孙肇东:我个人认为，最近几天人民币升值与摩擦没有直接关系。目前，中国不需要通过货币转移贸易摩擦。总的来说，中美贸易接近平衡。对于贸易摩擦，中国逐渐学会了运用wto的一些仲裁规则和反诉讼规则，即通过贸易而不是直接使用货币来解决贸易问题。这是中国加入世贸组织十多年来进步的一个方面。我认为人民币升值仍然是基于对货币和汇率的考虑。

从3月份开始，我们可以看到汇率变化曲线先降级，降级一个月，然后反转半个月，开始一路上升。增加人民币汇率波动会成为未来的常态吗？孙肇庆表示，不排除未来单日将出现5/1000至8/1000的波动。

孙肇东:这个问题也值得我们思考。今年前两个月，人民币经历了相对较大的波动。在改变了原来的单边升值后，单日波动幅度从原来的千分之三上升到千分之五甚至更高。根据发达国家对货币到期过程的考虑，1%的波动应该存在。因此，我个人认为，一旦达到技术和监管的考虑，从千分之三到千分之五，将有更大的波动，并不排除未来将有数千。

对于外贸企业来说，汇率对他们来说非常重要。汇率取决于许多因素，包括内部因素和外部因素。就国内因素而言，一个国家应该考虑八个主要因素:第一，政策因素；第二，金融市场因素；第三，国家货币供应因素；第四，国家收支平衡；第五，国民收入；第六，国家通货膨胀水平；第七，基于国家利率水平；第八，市场对本国货币的信心和预期。这八个因素是判断利率走势的主要因素。外部因素是一个辅助因素。中国的发展结合以上八个因素，我认为人民币在未来一到两年应该会保持整体升值的趋势，但是波动性还是会加大，这更有利于人民币的国际化。