胡俞越：OTC市场应考虑加入债券交易

本篇文章999字，读完约2分钟

北京工商大学证券与期货研究所所长、教授胡提出，场外交易市场不仅应包括股票交易，还应包括债券交易。

他是在参与录制高端金融脱口秀节目《金融情报非同寻常》时作出上述表示的。

胡说，“otc就是这样一个民间借贷的投融资平台。除股权外，非上市公司的股权还具有流动性需求和投资需求。公司债券也有投资需求和流动性需求，因此otc应该考虑加入。债券交易，这将发挥这样一个收尾工作。”

自今年2月15日正式启动以来，一度被视为国内场外交易市场新突破的上海股票托管交易中心已经运营了一个月。与业界、媒体和中小企业家的热情期望相比，上海otc的业绩并不令人满意，交易量也很小。最近，上海场外交易市场甚至派了一个团队到长三角地区进行推广，希望能吸引更多的小微企业和投资者参与进来。为什么以解决小微企业融资困难和民间资本投资困难为目标的场外交易市场具有低门槛和低成本的特点？

胡说:“场外交易市场主要解决中小企业融资难的问题，包括高新技术企业和高新技术企业。另一个需要解决的问题是，有很多私人基金，很难投资。我们必须解决私人资金的问题，即分散资金的投资困难。我们必须在这里为它找到一个投资渠道，但它设置了一个高门槛和一个苛刻的制度。事实上，功能可能从一开始就误入歧途。我认为这是值得负责的。

胡指出，场外交易市场的建设虽然满足了中小企业的融资需求，但进入门槛过高，这是上交所无法中标的根本原因。

据了解，目前上海场外交易市场实行的交易制度包括“协议价格转让模式”、“t+5交易模式”、“投资者限制”等。这些门槛限制了市场流动性和企业的未来发展，也阻碍了更多的企业和投资者。

高端投资理财专家、金城财富总裁韦杰认为，上交所存在一个致命的伤害，那就是转让制度的缺失:“如果这些未上市公司说，即使他们在场外交易市场交易，将来也能达到上市标准，他们可能不得不退出董事会，退出市场。退出后，他们将再次经历ipo过程，包括这个上市咨询期是否可以避免，而这些细节还没有出来。它对投资者没有吸引力，因为它没有这样的转让条件，而且交易条件非常苛刻。这是一个非常好的创新，但这种创新就像被脚踝和手铐戴上一样。当然，这一次没有吸引力。”

对此，韦杰建议国务院落实去年国务院提出的“进一步推进交易市场和场外交易市场建设，改善小微企业股权质押融资环境”的政策，并考虑在场外交易市场建设中增加“版本转换绿色通道”、“做市商制度”等创新性金融制度。