马光远：茅台进军房地产凶多吉少

本篇文章1146字，读完约3分钟

中国社会科学院经济学博士马光远为您评论茅台进入房地产。

马光远:今天，我们关注的是茅台，作为中国白酒行业的龙头，准备进入房地产行业。据报道，茅台最近收购了一家房地产公司，并开始储备土地，准备大举进入房地产行业。如果是前几年，那就不是新闻了。因为我们知道，前几年房地产特别热的时候，所有的企业和公司都必须来自房地产。如果你的公司没有房地产业务，你会不好意思和别人打招呼。然而，在当前形势下，整个房地产市场非常低迷，中央政府一再表示，房地产市场不会动摇。所以，当房地产在冬天的时候，我们可以看到白酒行业的龙头茅台逆潮流而动，进入房地产行业，让人感觉不可思议。

几年前我们谈到这个行业的巨额利润时，总是把房地产高速公路和白酒行业放在一起比较。这三个行业被认为是暴利行业，但就暴利行业而言，白酒行业的暴利远远高于公路和房地产。例如，以高速公路为例，我看到有19家高速公路上市公司在沪深股市上市。根据他们目前第三季度的年报，他们的毛利率已经达到了59.27%，这是非常高的，但这样高的毛利率实际上是无法与白酒行业相比的。例如，贵州茅台(600519)的毛利率已经达到91%，非常高，远远高于房地产。从贵州茅台2011年的业绩来看，茅台集团2011年整体税前销售收入超过200亿元，毛利率达到90%以上，贵州茅台的市场价值也达到2000亿元，稳居白酒上市企业榜首。贵州茅台现在有超过200亿的净现金，其财务支出为负。

我们可以看到，市场上茅台的供应量是供不应求的，所以在这种情况下，无论是贵州茅台进入房地产是太多的钱花，或用于其他目的，或挽救贵州当地的房地产市场，然后让我们来分析后一个原因。我们看到贵州茅台本身已经发展成为国内白酒行业的领导者，但贵州省政府本身对茅台本身的未来销售有很高的期望。我们看到，今年1月，贵州省省长作了政府工作报告。当他提出“1000亿茅台”的实现路径时，他的意思是要成立一个大型的茅台集团，而房地产，也就是茅台回归多元化投资的起点，也就是说，除了进入房地产，他还希望茅台进入能源、矿产金融等领域。我们知道，这个产值1000亿元的企业完全依靠茅台酒的生产是远远不够的，因为茅台酒的生产有严格的周期限制，所以在这种情况下，这似乎是贵州茅台多元化的开始。

但奇怪的是，即使是在最近几年，除了投资房地产之外，还有大量资本开始进入白酒行业。根据2011年白酒行业的产值，据不完全统计，中国所有白酒行业的产值都超过了7000亿元，那么这7000多亿能带来多少利润呢？超过2000亿元，行业利润非常丰厚。所以我们可以看到，联想(包括ip产业)已经进入白酒产业，而海航(包括空(600221)也已经进入了运输白酒产业，所以未来整个白酒产业的产值将会是be/きだよ的0。

上一页12下一页