袁元：机构投资者份额达70%可考虑推出T+0

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在今年的两会上，银行业的高利润成为了一个有争议的话题。由于中央银行设定的存款利率与贷款利率有很大差异，银行业很容易依靠利率差获利，这给当前的经济发展造成了许多障碍。银行应该保护实体经济，共同发展，而不是自己赚钱。“深化利率市场化改革”因此成为NPC和CPPCC代表们热议的焦点。

去年，商业银行净利润超过1万亿元，创历史新高，增长36%。看到银行的出色表现，温州中小企业协会会长周德文表示，实体经济太苦了:

周德文:温州去年的国内生产总值超过370亿元。温州只有20多家银行，银行利润超过300亿元。许多企业都在亏损经营。实体经济为谁工作，为银行工作，企业不愿意，银行也不愿意。

长期的高政策利差维持了银行业的垄断利润。银行自然偏爱大企业，缺乏为中小企业服务的动力，而负利率使人们的存款缩水。

实体经济的贷款需求得不到满足，私人利率居高不下，高利贷迅速成为资本流入获取高额利润的新渠道。所有这些都迫使利率市场化改革加快。

相比之下，银行业对利率市场化改革的态度并不那么迫切。调查显示，只有16%的银行家认为今年或明年是“实施利率市场化的时间窗口”，超过一半的银行家认为是未来三到五年。

中国银监会主席助理严庆民表示，今年启动试点改革的条件还不成熟，今年应主要做好基础工作。

严庆民:银行间市场的利率也应该进行分析或监控，甚至应该计算出一个行业的平均利润。

自1996年以来，中国放开了银行间拆借利率、国债利率和外币存贷款利率。中国工商银行行长、全国政协委员杨凯生(601398)指出，利率市场化确实取得了一些进展。

杨凯生:已经实现了半市场化。利率市场化是我国改革的目标，也是一个改革的过程。

利率市场化是一个国家金融市场化进程中的关键一步，但这一改革过程充满荆棘。一方面，银行业的审慎是出于自身利益的考虑，但另一方面，风险不可低估，改革不能拖延，但同时也是当务之急。

一旦利率市场化，银行体系将面临巨大的不确定性，特别是当金融体系不完善时，这将严重影响宏观经济的稳定。中国民营企业经济研究协会会长鲍表示，有必要充分估计自由化后的风险:

包:利率市场化自由化之后，是非常危险的。一些银行的不良资产将会出现，一些管理不善的小银行将不得不关闭。

尽管全国政协委员梅兴保也对当前深化改革的机遇表示赞赏，但他也强调利率市场化不能一下子到位:

梅兴宝:比如说，中国有这么多的债券，利率市场化放开后，老百姓甚至机构持有的国债都卖了，怎么办？因此，要统筹推进金融改革、财税体制改革等各项改革。

中国人民政治协商会议全国委员会委员、北京银行(601169)董事长严指出，目前我国商业银行的运行机制还没有发生根本性的变化，利率自主定价能力还不够，这都决定了利率市场化改革要坚持一个深层次的原则。

利率市场化是一个国家金融市场化进程中的关键一步，但这一改革过程充满荆棘。一方面，银行业的审慎是出于自身利益的考虑，但另一方面，风险也不可低估。改革不能拖延，但也很紧迫。

中国民营经济研究会会长鲍建议，应该首先建立存款保险制度。

包于君:必须有存款保险作为保证。如果存款保险不建立，利率市场化就永远不会释放。

今年1月，中国央行行长周小川明确表示，存款保险制度的准备工作是有效的，将在适当的时候出台。在此基础上，全国政协委员梅兴保认为，改革的路线图应该首先放开贷款利率，然后放松存款利率，因为存款利率的范围相对较广。

梅兴宝:存款利率市场化涉及到公众和热钱外流等。因此，存款利率市场化将使监管复杂化，包括社会信息的沟通和预警。

中国人民政治协商会议全国委员会委员李稻葵建议，改革应该在不同地区逐步推进，从短期存款开始。

李稻葵:我们应该从本地的角度出发，选择一些金融相对不太活跃、与全国金融市场有一定差距的地方，选择一些短期产品、三个月和半年的存款产品来放松网上存款，让银行有更多的自由。

目前，我国利率市场化改革仍远未达到目标，利率价格机制的扭曲导致大量金融资源没有进入实体经济，而是涌入高风险投资市场。利率市场化改革必须加快，但同时也必须有计划、有步骤地进行。

中国证监会主席郭树清昨日也回答了媒体的提问，并回应了资本市场税收优惠政策和“t+0”等热点问题。郭树清表示，中国证监会正在与相关部门讨论资本市场的税收优惠政策。目前，实施“t+0”的条件还不够。他说，“t+0”意味着你可以在买它的同一天卖掉它。如果市场不那么健全，投资者不那么成熟，那么在“t+0”之后就更难管理了。现在小盘股和新股的投机趋势仍然很强。

郭树清表示欢迎养老金进入市场。不过，他警告称，股市中的养老金投资应该是长期的，短期内会波动，这一点很难把握。对于促进养老金等长期基金进入市场，证监会尚未出台具体的优惠措施。

关于qfii发展的话题，郭树清表示，qfii额度的扩大仍在进行中，中国证监会对qfii资格的审批正在加快，这可以从中国证监会网站上的公告看出。郭树清表示，他还没有听说过开放台湾个人投资者直接投资a股，但将来应该会开放。现在，台湾的机构投资者已经可以通过qfii投资a股了。

至于国际板，郭树清认为现在不是推出国际板的最佳时机。“国际板的启动需要与资本项目的开放和国内资本市场的发展相协调，需要作为一个整体，一步一步来考虑。

最后，有记者问:“你今年能投资股市吗？”郭树清笑着说，投资者需要自己做决定。他说，在两会上，许多代表和委员对股市提出了许多建议。我们不应该担心资本市场的改善，事情需要逐步解决。中国的股票市场也有特殊的国情，这需要大家的理解。

袁媛:从中国金融市场对外开放或与国际资本市场接轨的角度来看，利率市场化是必要的一步，但这并不意味着现在就要走这一步，因为相关法律政策还不完善。银行利润惊人的原因是去年实体经济的利润下降，银行业的利润变得更加突出。

现在，该银行的中间收入正在激增。我行理财产品是增加中间收入的非常有效的手段，增加了我行的巨额利润，不亚于利差收入。此外，银行对贷款的支持，尤其是对中小企业的贷款，也非常薄弱。

中国证监会主席郭树清在回答媒体提问时提到，目前的t+0条件尚不具备。在什么条件下这些条件可以在股票市场实施？

袁媛:目前，中国的中小投资者占据了市场的主导地位，而包括投资基金在内的养老和社保基金等机构投资者还没有占据市场的主流。由于中小投资者的思维主要是对小盘股和新股进行投机，如果t+0势必引发新一轮的恶意投机，当机构投资者占据整个市场70%的市场份额时，推出t+0可以减少对新股和小盘股的投机趋势，同时有效保护投资者的利益。