鲁政委：经济在回升前夜

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2012年4月的主要宏观数据将于5月11日左右发布。兴业银行(601166)首席经济学家鲁正伟昨日期待相关宏观数据。他表示，4月份生产者价格指数略有下降，但消费者价格指数预计将在3.4%左右。经济正处于复苏的前夕，但市场对可能出现滞胀的担忧将会加剧。就政策预期而言，第二季度需要下调存款准备金率。鲁政委表示，预计pmi将连续第五个月回升，从上月的53.1升至53.8左右；M1预计也将连续第三个月反弹。就经济三驾马车而言，恐怕只有社会消费品零售总额会因季节性因素而连续第二个月反弹。预计投资将继续下降，出口将继续同比下降，与上月相比，顺差预计将扩大，由于进口增长下降。4月份，生产者价格指数略有下降，但消费者价格指数预计在3.4%左右。与年初市场预期相比，cpi下降缓慢。关于目前的经济形势，鲁政委表示，由于信贷供应速度加快，预计4月份将再次达到近9000亿元，而3月份将突破万亿元。此外，之前推出的pmi和m1正在回升，据估计，经济正处于信贷渗透到实体经济的前夕，实体经济即将回升。 在政策预期方面，陆政委预测，第二季度存款准备金率需要下调一次。否则，5月份的流动性将略显紧张——与缓冲经济下滑的需要相比，7天期贷款利率3.9%-4.0%略高；如果4月份下调存款准备金率的预期未能实现，仍有必要在5月份将存款准备金率下调0.5个百分点，以保持流动性略微宽松。同时，陆政委还建议允许金融机构将贷款波动幅度扩大到基准利率下限以下(如目前一般商业贷款允许从基准利率的10%扩大到20%)，以释放商业银行面临的政治压力和风险。更重要的是，这一举措也是推进利率市场化进程中的历史性一步。