周小川：利率市场化改革贷款先行

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中国人民银行行长周小川。简介图片/新京报记者赵薇照片

新京报(记者苏)自2010年央行发布加快利率市场化的信号以来，关于如何推进利率市场化改革的争论一直没有休止。央行行长周小川最近在接受《财经》杂志采访时，详细阐述了利率市场化改革的计划和路径。他表示，贷款利率改革可以先行一步，而存款利率改革不应操之过急。可以通过促进替代性债务产品的发展和扩大利率浮动范围来促进这一点。

并非所有银行都欢迎独立定价

“目前，利率市场化改革可以进一步推进，并正在设计和论证中。贷款利率改革可以先行一步，通过促进替代性债务产品的发展和扩大利率浮动范围来促进存款。”周小川说道。

周小川透露，央行已经对利率市场化改革进行了详细研究，但发现各家银行的改革进度不尽相同。股改后，银行基本实现了硬约束，担心存款成本上升，不愿提高存款利率。没有进行股票改革的银行缺乏财务硬约束，因此它们可以在没有成本和收益的情况下进行竞争。此外，商业银行和政策性银行的金融约束是不同的，因此它们不能在一起公平竞争。

“只要放开利率管制，并不是所有问题都能解决。”周小川认为，利率市场化后必须实现独立定价，这不一定受到银行的欢迎。例如，汶川地震后，央行将商业个人住房贷款利率下限上调至基准利率的0.7倍，增强了金融机构的自主定价能力。然而，一些金融企业不愿对抵押贷款实行独立定价。

存款利率改革并不匆忙

金融危机后，发达国家实施量化宽松政策，导致“热钱”流入中国等新兴市场。

周小川认为没有必要害怕“热钱流入”。然而，当人们对国内通胀不满时，“热钱”就成了批评的对象。因此，“热钱”必须得到控制。他认为，存款利率改革不应操之过急，因为境内外利差会引发“热钱”的逐利动机。

“实际负利率的存在是在各种因素的综合作用下形成的，不是我们有意选择的结果。”周小川说道。

周小川认为，要推进利率市场化改革，另一种选择是允许符合金融硬约束和宏观审慎政策框架要求的合格金融机构扩大其独立定价权；以建立和完善竞争秩序的自律管理为过渡，让上述机构实行利率自主定价。

温州金融改革没有利率市场化。中央财经大学教授郭田勇认为，银行业最紧迫的事情是突破作为利率市场化基础的存款保险制度，放宽金融机构准入标准。

■背景

利率市场化改革的坚冰将会打破

2003年以前，银行贷款定价权的浮动幅度限制在30%以内。2004年，贷款浮动幅度扩大到基准利率的1.7倍。同年10月，贷款被取消并封顶；向下浮动利率是基准利率的0.9倍。与此同时，存款利率被允许下降。

2010年9月，主管央行的英国《金融时报》发表文章，开始讨论当前的利率市场化改革。时任中国央行沈阳分行行长的盛松成在接受采访时表示，他可以考虑向国家申请批准东北地区率先实施浮动存款利率试点，加快利率市场化进程，打破金融管理的垄断。

2010年底，央行行长周小川提出，要在划定范围、提供激励、加强自律的思路下，推进利率市场化改革。“十二五”期间，央行将批准金融硬约束的金融机构在竞争性市场中定价，并明确发出加速信号。

目前，利率市场化已被纳入央行工作的主要内容之一，利率市场化改革的坚冰正在慢慢融化。