张斌：出口的复苏会先于内销

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中国广播网北京4月12日电据经济之声“交易真实”报道，郭进证券纺织服装行业分析师张斌(600109)于13时15分做客“交易真实”，为大家讲解纺织服装辅料行业的投资机会。张斌认为，第四季度和第一季度国内服装零售基本见底，未来复苏缓慢，出口复苏可能先于国内销售。

主持人:2012年1月和2月，中国100家大型零售企业服装零售额累计增长6.1%，为近五年来最低。零售量同比下降4.23%。特别是2月份，我们看到零售额同比下降了8.55%。你认为这些数据怎么样？这个数字是否表示我们的内需相对较弱？

张斌:我认为这个数据反映了1月和2月国内纺织服装零售的现状，应该是比较弱的，换句话说，增长率有所下降。就像分析出口一样，我认为有三个因素导致国内销售疲软。一是与宏观经济密切相关的消费。第二个因素是纺织品和服装的零售终端价格在整个国内销售中是独一无二的，自2008年以来大幅上涨，价格涨幅约为2至3倍。

主持人:是什么导致了这种上升？

张斌:一方面，我认为主要原因是商业地产，也就是说，租金金额急剧增加。第二是原材料。棉花价格虽然比去年有所下降，但比过去10年和20年的平均价格14000元和15000元上涨了30%，以棉花为主导的原材料价格都有所上涨。三是近几年的人工成本，包括截至今年的整个生产企业的总支出，自2008年以来，企业所占的总支出一直保持两位数的增长。我认为这三个因素直接导致产品价格上涨近两到三倍，而高价产品对消费有明显的抑制作用，这反过来又促进了网上购物的发展。

第三个因素与出口制造业相同，即我们的品牌企业或零售企业。在过去的十几二十年里，它们也一直是单边牛市，它们也进入了疯狂的扩张。2009年后，他们还继续狂热地尝试开店或尝试多品牌等等，或者疯狂地体验一种冲动，这就产生了相对的供过于求，换句话说，直接导致了财务报表上的存货。尤其是存货，我想我们都可以意识到新业务的折扣非常大。

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