神州租车陆正耀：止步纳市“是理性选择”

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在中国租车首次公开募股暂停一个月之后，昨日，中国租车再次宣布撤回向纳斯达克提交的上市申请，未来上市日期未定。

刚刚从美国回来的中国汽车租赁董事长兼首席执行官陆在望京的中国汽车租赁新办公室首次接受记者采访，就外界对中国汽车租赁终止ipo、中国汽车租赁高负债率、现金流紧张等问题进行了回应。

市场环境对中国股市不利

今年1月18日，中国汽车租赁公司向美国证券交易委员会(sec)提交了上市申请，计划筹资3亿美元；4月初，中国汽车租赁公司向证券交易所提交了ipo申请更新文件，改变了此前在纽约证券交易所上市的计划，计划转向纳斯达克市场，并减少了募集资金(从最初的3亿美元减少到1.58亿美元)；4月25日凌晨，中国汽车租赁公司紧急宣布将暂停ipo在纳斯达克；昨日，中国租车宣布将撤回上市申请，未来何时再次申请上市尚无时间表。

ipo经历的波折让中国的汽车租赁成为资本市场关注的焦点。诸如“高负债率”、“现金流紧张”、“投资者不赞成”等问题层出不穷。

面对种种质疑，昨日在接受《南方记者》专访时一一回应。

卢告诉记者，中国汽车租赁公司撤回上市申请的原因不是因为自身的经营问题，而是因为中国证券交易所在美国资本市场被冷落的大环境。“中国目前的汽车租赁业务非常健康，现金流充裕。”

陆表示，自2011年以来，购买中国股票的投资者一直亏损。没人能想到它。3月和4月，三家中国股票公司接连遭遇事故，中国股票公司再次成为空.制造的目标此外，大市场环境并不好，许多机构明确表示，它们不被允许投资中国的股票公司。“长期基金不敢投资股票，而短期基金也借此机会大幅降价。我们觉得如果我们接受短期资金的低价，公司的价值就不能得到合理的体现，这对包括联想控股在内的长期投资者是不公平的。退出中国汽车租赁公司的上市申请是一个合理的选择。”

陆告诉记者，撤回上市申请的原因是，根据美国有关法律，如果不撤回，每月向证监会提交财务报表是非常麻烦的。“短期而言，美国资本市场难以复苏，而中国股市需要更多时间来重建信任。因此，在中国何时开始汽车租赁的知识产权程序没有时间表。因此，我们撤回了上市申请。条件成熟时，提交申请为时不晚。”

这个问题是由于对这个行业缺乏了解

在中国汽车租赁公司撤回上市申请后，公众舆论将矛头指向了该公司的高负债率、低毛利率和现金流紧张。

对于市场的种种质疑，路表示，这是因为很多人不了解汽车租赁行业的行业特点，用其他行业的标准来衡量汽车租赁行业，导致了对中国汽车租赁行业的误解。

根据招股说明书，中国汽车租赁的负债率超过90%。高负债率受到公众舆论的广泛质疑。在这个问题上，路解释说，“汽车租赁行业前期投资巨大，是靠借钱发展起来的，这是由行业的特点决定的。在美国这个汽车租赁行业高度成熟的市场，汽车租赁巨头也有很高的负债率。机构投资者最关心的是增长率，对利润没有要求，人们也认识到高负债率。”

针对中国汽车租赁业持续展开价格战，大量门店被围，导致汽车租赁价格持续下跌，汽车租赁业毛利率大幅下降的问题，路作出回应。2011年，中国的汽车租赁确实发动了几轮价格战，这大大降低了汽车租赁价格。“汽车租赁行业是典型的规模经济行业。只有大规模地进行，才能形成成本优势，降低管理成本和采购成本。在降价之前，我们做了大量的市场调查。要在中国推广汽车租赁，有两个关键点:一是价格，二是商店的便利性。以前的价格仍然是大多数消费者难以接受的，所以有必要降低价格。降价不是为了打击同行，而是为了满足客户需求。”卢表示，汽车租赁是一个典型的规模经济行业，对资金、网络和管理的要求很高，这使得区域公司很难覆盖全国，未来可能会采取一些个性化的路线。

关于“现金流短缺”的问题，路表示，去年底，中国的汽车租赁已经进入了一个“利润拐点”，现在中国的汽车租赁每月都有大量的正现金流，根本不存在“资金短缺”的问题。“您可以从我们的上市申请中看到这一点。关注一项业务主要取决于利润率。我们第一季度的净利润由负转正，为人民币530万元。4月份的数据已经公布，超过了第一季度的总和。”

陆告诉记者，撤回上市申请的原因是，4月25日公司暂停上市后，如果不撤回上市申请，仍需遵守证监会关于上市公司申请静默期的多项要求。“短期而言，美国资本市场难以复苏，而中国股市需要更多时间来重建信任。因此，中国何时启动汽车租赁ipo进程还没有时间表。因此，我们撤回了上市申请。条件成熟时，提交申请为时不晚。”

中国汽车租赁ipo的曲折之路

1月18日:中国汽车租赁公司向美国证券交易委员会提交了上市申请，计划筹资3亿美元

4月初:中国汽车租赁公司向证券交易所提交了首次公开募股(申请更新文件，改变以前在纽约证券交易所的上市计划，计划转向纳斯达克市场，并减少募集资金(从原来的3亿美元减少到1.58亿美元)

4月25日凌晨；中国汽车租赁公司紧急宣布将暂停在纳斯达克上市

5月24日:中国租车宣布将撤回上市申请，未来何时申请上市尚无时间表