谢国忠：股市20年来没有给投资者回报

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陆家嘴(600663)论坛于6月28日至30日在上海举行。独立经济学家、罗斯斯通咨询有限公司董事谢国忠在“特别会议3:人民币资本项目可兑换之路”论坛上表示，过去20年，股市没有给投资者带来回报。

以下是书面记录:

[谢国忠]中国的改革是受欢迎的和渐进的，所以先做实验。就像设立经济特区一样，在金融改革中，利率、汇率和资本账户的开放，金融机构的改革和资本市场的改革都采用这一套。然而，设立特区的方式应该说是财政上的失败。今天的中国金融体系不是很健康。过去20年，中国经济发展如此之快，以至于没有给投资者带来回报。

[谢国忠]现在债券市场已经开放，公司债券比美国制造的cds更好是一回事。事情发生只是时间问题，所以这表明思维方式是错误的。金融改革和真正的经济改革是一样的，一点一滴都是错的。为什么会这样？

[谢国忠]因为货币流动的速度是无限的，它不同于实体经济。你为什么要把金融改革限制在一点点？所以到目前为止，qdii和人民币都是在境外投资，然后双边贸易都是以人民币结算等。，而且瓶盖已经被封死了。事实上，这种改革对整体来说毫无意义。

[谢国忠]如果这种情况继续下去，就像桑女士刚才说的那样，中国的体制将会给中国带来巨大的伤害。没有汇率、利率和银行体系，中国的房地产泡沫不会在最近几年那么大，因此房地产泡沫将对中国未来的经济产生深远的长期影响。为什么大多数政府现在还没有改革？他认为房地产不能上涨是因为中央控制，而不是因为它是泡沫。因此，我认为这家银行已经把钱投入其中，并再次上升。他认为这是一种政治和行政行为。因此，中国金融危机的解决只是时间问题。

[谢国忠]许多人都在谈论改革，他们总是想给政府提建议。这个建议很好。改革后，不会有伤害，也没有风险。渐渐地，这是因为领导层的心态。领导希望你所说的对我来说是不确定的，这可能是痛苦的。他不喜欢听。所以现在很多人成功地改变了他们的语言，告诉你只有优点，没有缺点。我认为这是不可能的。因此，当中国的金融改革是必要的，第一步应该采取。刚才朱元元也提到汇率和利率应该浮动，而中国的汇率不应该浮动。

[谢国忠]中国失去了两次浮动汇率的机会。一是在2004年世界瞩目之前，中国可能会自行浮动。第二是2008年的金融危机。现在是另一个机会，也许这是最后一个机会。如果中国现在不进行汇率波动，就会开放其他资本账户和利率金融产品，风险会很大，因为固定汇率会放大这个错误。