付鹏：可考虑直接融资对地方政府债务金融化

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中国广播网北京6月4日电据经济之声天下金融报道，三年前由地方政府发行的第一批地方债务已经到期，就像它对前四个月财政收入增长的急剧下降无能为力一样。从今年3月到8月，全国31个省、市、自治区将还清2009年中央政府发行的地方政府债券本金和上一年的利息，预计2100多亿元，“借新还旧”已成为大多数省份的还款方式。如何对待“借新还旧”的还款方式，如何解决地方债务问题？经济之声特约评论员、银河期货首席宏观经济顾问傅鹏发表评论。

傅鹏:实际上，这不是一个根本问题。就债务而言，有必要提高其偿还能力，但在这个项目中很难做出更好的文章。从地方政府收入来看，由于过去几年房地产市场相对较好，土地出让金收入相对较高，地方政府仍然可以依靠土地财政来维持这一债务体系的运行。然而，自2010年房地产调控以来，地方财政收入的大幅减少给地方政府带来了巨大压力。

我个人认为，长期解决机制一方面仍然需要解决老问题。在1994年分税制改革的构想中，中央政府支出更多，地方政府支出更少，必须改变更多的观念；另一方面，我们可以考虑改变传统的地方债务间接融资模式，也可以考虑利用直接融资为未来的地方政府债务体系融资。

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银河期货首席宏观经济顾问傅鹏