胡继之:证券市场这个冬天不会短暂

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此信来自:深圳市红岭中路国鑫证券大厦 胡继之先生，经济学博士，高级经济师。他在中国人民银行和深圳证券交易所工作。2002年12月调任国鑫证券有限责任公司，现任国信证券有限责任公司党委委员、党委副书记、总裁.. 亲爱的金融周刊的读者们: 对于证券公司和投资者来说，每个冬天都是生死考验，也是上升的机会。正如我们所感觉到的，股票市场现在又进入了冬天。此外，这个冬天可能不会太短。根据中国证券业协会的统计，2011年上半年，中国109家证券公司中有15家遭受了损失，超过了2008年金融危机期间。另一组数据是，2011年1月至10月，广东省138个业务部门亏损，亏损31.5%，其中10月份亏损258个，亏损58.9%。根据媒体调查，2011年超过80%的投资者亏损，其中20%的投资者亏损超过50%。 与国际相比，国内证券市场中小板和创业板的换手率、佣金率和市盈率仍高于国际平均水平。这表明空未来可能会减少。 根据我在市场开发方面的经验，中国股市每10年一次，市场低点每3-5年一次，市场高点每6-7年一次。现在市场又进入了冬天，证券公司的业务模式、业务边界和发展将再次受到考验。同时，投资者的盈利模式、投资策略和风险控制能力也将受到严峻考验。 今年冬天的考验可能漫长而严峻，但我们也隐约看到了市场和行业的希望。 中国证监会新任主席郭树清表示:“资本市场发展迎来了最好的历史时期，证券业正面临历史性机遇。”最近，郭树清董事长的一系列讲话向我们展示了证券市场新的发展方向，特别是他提出的加强市场诚信、加快多层次资本市场体系建设、提高上市公司治理水平、鼓励长期资本进入市场、培育多元化投资者群体、建设世界级投资银行等建议，让我们在这样一个寒冷的冬天看到了光明的未来。 国鑫作为一家在行业中有着独特追求和气质的证券公司，在2011年艰难复杂的市场形势下取得了良好的业绩。我行投资银行业务的发行人数量和募集资金总额均居全国第二位，其中募集资金总额比上年增长5倍，保荐代表人数量继续居行业首位；由于业务部门不到70个，我行经纪业务的股票基金交易量继续位居中国第三，净手续费收入跃居第二位。金顺移动证券的注册用户超过400万，在行业中遥遥领先。 特别是，国鑫率先推动了该行业的业务转型和升级。经纪业务由传统的渠道服务向产品化、专业化服务转变，大力发展“金色阳光”系列产品、综合客户关系管理、“金色阳光”手机证券、融资融券等经纪业务新的“十大支点”，建成公司级“服务产品超市”，建立质量管理中心，提升专业能力和服务水平。投资银行业务全面提升专业水平，实施“全价值链”模式，延伸产业链，打造“黄金投资银行”。这些措施在2011年取得了初步成功，并显示出巨大的发展潜力。面对市场和工业的寒冬，国鑫也面临着严峻的考验。在公司内部，早在2011年年中，我们就提出要为冬天做准备，我们还提出要对困难形势、客户需求和交易方式的变化以及市场转型做出更充分的估计。面对2012年异常艰难的市场环境，我们提出了“经得起考验，推进转型，抢占市场发展新制高点”的经营理念。国鑫不仅要面对现实，做好过冬准备，更要利用这个冬天来推动转型升级，为未来做好准备，占领市场发展新领域的制高点，坚定不移地向卓越目标和“中国特色国际一流投资银行”迈进。 冬天既残酷又美丽。这可能是生死线，也可能是一个上升的地方。 2011年12月21日