何帆：中国最大的风险是全球经济衰退

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最近，有很多声音关注着空中国的经济，尤其是国外。中国经济真的如此令人担忧吗？“十二五”期间中国经济的风险来自哪里？中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长、国际金融研究中心副主任何帆认为，中国经济将越来越难以保持过去的发展速度。因此，“十二五”期间的一条主线是加快转变经济发展方式，如果不加快转变，可能会遇到更大的风险。

真正的风险是全球衰退

《赢周刊》:你如何看待未来的经济形势？目前中国经济存在一定的风险吗？

何帆:我对未来有三个主要的判断。首先，风险不在现在，而在未来；第二，风险不在国内，而在国外；第三，风险不在于经济，而在于政治。

目前，有很多关于中国经济的言论，比如上一段提到的人民币突然贬值，很多外国人对中国并不乐观。根据我与外国人打交道这么多年的经验，外国人认为中国在外国不会有任何问题。虽然中国经济有下降的趋势，但这是我们最初希望实现的。我们最初说经济过热，现在正逐步走向软着陆。最初，我们担心的是通货膨胀。现在，导致高通胀的因素已经基本消失或减弱。过去，我们的石油、原材料和农产品(000061)(价格)都大幅上涨，但现在这些商品的价格基本上在低位震荡。总体而言，2012年中国经济增速可能略有放缓，但通胀压力将相应降低。

2012年，中国政府希望保持相对较高的经济增长，所以应该说没有大问题。首先，我们的投资在短期内不会下降。现在，仍有许多投资机会。高铁建成后，我们还可以修复地铁。还有许多基础设施，如电网和宽带。另一个是消费，十二五期间我们对战略性新兴产业的投资，以及对社保和保障房的投资也将在一定程度上弥补私人房地产投资下降带来的缺口。

从消费角度看，中国的问题是收入差距在扩大，总体收入水平在普遍提高。特别是在城市化进程中，消费结构发生了变化。从人口的年龄阶段来看，中国是40-50岁，这个比例的人占了比较大的比例，其中收入和消费最高。因此，消费将会缓慢增长。

2012年的出口形势肯定会非常糟糕，但即使全球经济出现二次探底，我们也不会在2008年第四季度遭受负面打击。自2008年以来，我国出口行业进行了一些调整，一些竞争力差的企业被淘汰。一般来说，风险是不存在的。

《赢周刊》:那为什么风险在未来？

何帆:如果我们继续保持目前的发展，我们未来的风险会非常大。国务院发展研究中心的一位专家有一个判断，那就是中国的未来是一步一步(增长)。现在中国的经济增长率在9%以上，将来可能会达到8%、7%和6%左右，而且还会一个接一个地下降。我们在担心什么？它可能不会从梯子上下来。我们担心中国经济可能还是太好了，明年可能还是9%，明年还是9%，突然从9%跳到3%。

目前的发展模式是高增长，潜力巨大。一旦这些潜力都用光了，经济发展方式没有转变，问题就更大了。为什么我们说外国人不担心真正的问题？由于这些问题，中国人早就知道，人人都知道的风险不是风险，真正的风险是人人都不知道的风险。

《赢周刊》:真正的风险主要来自哪里？

何帆:中国目前最大的风险可能不是来自国内，而是外部形势可能会再次恶化。现在，在三大经济体中，就像中国心脏病患者去医院做搭桥手术一样，欧洲人不愿意做手术，这太麻烦了。每次出了问题，他们都迅速拿出速效救心丸，似乎没有问题，但他的病还在。

如果欧洲不拿出一个有效而全面的救援计划，欧洲可能会很悲惨，欧洲(经济)肯定会死于大规模衰退。如果欧元国债降低，市场价格降低，2007年和2008年金融机构一个接一个倒闭的故事将在某种程度上重演。

如果国债评级降低，银行将遭受投资损失，风险管理和杠杆率也会降低，杠杆率也会降低，资本也会减少。风险资本的安全性将会降低。如果你想出售多余的金融资产，其他金融资产的价格也会下跌，导致进一步的损失。这是一个螺旋式下降。

美国的疾病是癌症，暂时不会死亡，但癌细胞会继续扩散，而负债的癌细胞正在吞噬美国。优点是美国真的有外科手术，而且肿瘤很有可能在切除后复活，因为它们都是相对的。美国经济确实不好，但欧洲经济更糟糕。也许欧洲经济死了，它踩着欧洲经济又站了起来。事实上，在未来的十到十五年内，美国将难以解决债务问题，因为难以增加财政收入和减少财政支出。美国债务余额占经济的100%以上。此时，债务利息支出在其收入中所占的比例越来越大。它不得不不断发行新债来偿还债务，而且很难恢复到最初的健康状态。

日本有老年痴呆症。日本和中国一样，有着强劲的增长势头，年均增长率为10%。20世纪80年代，日本雄心勃勃要超越美国。目前，日本债务居世界第一，债务余额占国内生产总值的225%，是世界发达经济体中最高的。日本有许多问题，这些问题在不断演变。随着人口老龄化，社会保障、医疗和养老问题将会深化，经济增长的驱动力将会越来越弱。因此，日本在未来会逐渐衰落，现在它是一个二流国家，将来可能会衰落到三流国家。

《赢周刊》:当前全球经济对中国会有什么影响？

何帆:如果世界上三个发达经济体都不能在短时间内复苏，我们很可能会遇到长期的局面，但我们过去没有遇到过这个问题。在第十个五年计划和第十一个五年计划期间，我们的增长势头非常快，我们乘坐了全球特快列车，我们的经济也可以蓬勃发展。毫不奇怪，整个十二五规划的经济将会逐渐恶化。这可能是未来的一个大问题。在某种程度上，我们现在面临的形势与2007年非常相似。如果你只看2007年中国的国内经济，你会发现中国的经济是好的，但当时是过热的。

2007年，外部风险出现。2007年8月，几乎每个发达国家的央行都同时联手拯救市场。我们的转变非常快。2008年10月，我们开始感受到金融危机对中国的影响，11月，我们计划推出4万亿经济刺激政策。现在有什么问题？你怎么能在一两个月内找到这么多投资？我们现在处于类似的情况。如果我们看看国内形势，情况并不糟糕，但如果我们看看外部经济，我们真的不知道什么时候会出现第二次金融危机和第二次主权债务危机。

尽管二次探底对中国经济的影响没有2008年第四季度那么严重，但只有通过结构性改革才能实现，这需要酝酿时间和更长的储备时间。上一页12下一页