祁斌：加快多层次市场建设 化解中小企业发展困局

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“资本市场可以为中小企业和技术创新提供重要支持。加快多层次资本市场建设，解决中小企业和科技型企业发展困境。”

中国证监会研究中心主任齐斌日前在《人民日报》上撰文，推动多层次的市场建设。他提出了发展场外交易市场、加强和发展中小板创业板市场、规范vc/pe发展、加快公司债券市场发展等建议。

齐斌表示，中小企业，尤其是科技创新型企业，具有发展阶段早、规模小、实力弱、风险高的特点。然而，历史经验表明，中小企业也孕育着新的商业模式或新兴产业，并将成为引领经济转型的主导力量。

对他们来说，资本市场提供了一个像指挥棒一样的财政支持，让真正有竞争力的企业最终能够胜出。同时，资本市场的制度安排有利于改善公司治理结构，为中小企业提供各种社会资源。

齐斌指出，要加快多层次资本市场建设，支持中小企业和科技创新型企业发展。第一，积极发展场外交易市场。借鉴成熟市场经验，充分考虑我国特殊国情，研究探索建立统一监管的场外交易市场，扩大中小企业资本市场服务范围，拓宽中小企业融资渠道。

第二，加强和发展中小板和创业板市场。根据中小企业特点，不断完善新股发行机制、再融资制度、退市制度和并购机制，促进上市公司做大做强；完善治理机制，提高市场透明度。

第三，规范风险投资和私募股权投资基金的发展。完善相关政策法规和社会信用体系建设，制定规范性指引，保护投资者权益，建立健全监管体系，促进行业规范发展。

第四，加快发展企业债券市场。加快发展固定收益产品，为合格中小企业提供债券融资渠道；借鉴私募债券和高收益债券市场的国际经验，扬长避短，研究适合发展初期科技创新型企业的债券产品。

他还表示，资本市场的发展涉及经济和社会的方方面面，也与大量企业和投资者的利益密切相关。这是一个系统工程，需要顶层设计和整体推广。采取一系列配套改革措施，包括努力提高监管水平和效率，使监管体系能够满足多层次市场体系建设的要求；强化投资者保护机制，加强投资者教育，让投资者分享中小企业发展和中国经济转型的成果；建立和完善吸引长期资本进入市场的机制，发展机构投资者，促进社会保障和养老保险制度与资本市场的良性互动。