张育军：创造条件吸引养老金和企业年金入市

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为了倡导价值投资理念，促进价值投资实践，促进蓝筹股市场建设，上海证券交易所27日在上海召开了“价值投资与蓝筹股市场建设”研讨会。上海证券交易所总经理张玉军在会上强调，上海证券交易所将采取六项措施，优化市场环境，推进制度建设，提高理性投资水平。他表示，有必要创造条件，吸引更多养老金和企业年金等长期基金进入证券市场。

张玉军表示，倡导价值投资首先要有合适的投资选择，这必然要求加强蓝筹市场建设。从世界各国的经验来看，蓝筹股市场的建设是一个长期的发展过程，蓝筹股是每个市场的稀缺资源。十几年来，上海证券交易所一直秉承“打造世界级交易所和蓝筹股市场，服务国民经济发展需要”的理念，初步形成了以180只指数样本股票为代表的蓝筹股市场。

张玉军说，长期以来，一些中小投资者的行为违背了理性投资和价值投资的理念，具体表现为“投机新”、“投机小”、“投机差”和“投机做空”。从价值投资的角度来看，这些行为是极其不合理的。目前，市场上每年约有300家新上市公司，中小企业的上市资源十分丰富。随着并购门槛的提高，业绩不佳的股票实现“乌鸡换凤凰”的希望更加渺茫。当日交易带来的交易成本将极大地影响投资者的回报。上海证券交易所将进一步加强市场监管，采取“暂停交易”、“公开谴责”、“限制交易”、“立案调查”等措施，重点遏制“炒作新产品”等违法行为。同时，要求成员公司加强客户分类监管，做好风险预警工作。

最后，张玉军强调，上海证券交易所将采取六项措施优化市场环境，推进制度建设，提升理性投资水平。一是加强市场服务，吸引更多优质企业上市，进一步丰富蓝筹市场，提升市场价值和吸引力。二是继续推进投资者教育和服务，采取一系列活动推动价值投资理念的普及。近期，上海证券交易所将组织“投资者进入上交所180”活动。第三，采取多项措施提高上市公司的治理水平。例如，我们应该加强“监督董事”的行为准则，提高公司信息的透明度，制定更严格的退市条件，以及改善并购的程序和条件。第四，加强基于蓝筹股的产品创新。下一步，我们将推出更多的行业ETF和主题ETF，并积极探索ETF期权和个人股票期权的创新。第五，创造条件，吸引更多养老金、企业年金等长期基金进入证券市场。这些基金的性质决定了首选投资目标必须是蓝筹股。第六，充分配合各项改革，为理性投资和价值投资打好基础。如新股发行制度、股利制度、投资者适应性制度、场外市场建设、高收益公司债券等改革。

中国证监会投资者保护局局长在讲话中指出，证券公司和基金公司应率先进行价值投资。首先，目前沪深300指数公司占总市值的65%，总营业收入的74%，总净利润的84%。数据显示，蓝筹股是市场的主体，是股票市场的真正价值。证券公司和基金公司应自上而下树立长期、理性、价值的投资理念，发挥全行业“主力军”的主导作用，不断提高服务投资者的主动性和实际水平。二是改革和完善新股发行、分红和退市制度，研究和推进发展债券市场、引导长期资金入市、建立场外交易市场和投资者适当性管理制度等措施。公众理财需求逐渐高涨，证券公司和基金公司应抓住机遇，积极探索，大胆创新发展方式。第三，一方面，中国股市有大量的投资者，这需要我们做更好的服务和保护；另一方面，新投资者将继续增加。面对发展潜力巨大的投资者群体，各公司应充分发挥自身的专业优势和专业素养，为形成良好的投资文化和树立投资理念做出应有的贡献。

上海证券交易所副总经理黄宏远表示，上海证券交易所长期致力于蓝筹股市场的建设，为价值投资者提供多元化的产品和服务。中国证监会主席郭树清不久前指出，以沪深300指数为代表的蓝筹股具有罕见的投资价值，这对价值投资和蓝筹股市场建设提出了新的要求。上海证券交易所将积极听取大家的意见和建议，进一步加快蓝筹股市场建设，为实体经济发展服务。

座谈会上，代表们还就“长期资本入市与价值投资趋势”、“改善市场环境，促进价值投资”、“发展多层次蓝筹股市场，满足价值投资者需求”等议题进行了广泛深入的讨论和交流。