任若恩：美国在解决债务问题上处境较欧洲有利

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金融业网站消息2月25日，2012年全球宏观经济预测春季年会在北京召开，整个金融业网站进行了直播。北京联办七星管理咨询有限公司首席经济学家任若恩出席会议并讲话。以下是他的讲话记录:

北京联办七星管理咨询有限公司首席经济学家任若恩

任若恩:谢谢魏部长。我很高兴有机会向你介绍。今天我会多讲一点关于美国的问题，因为刚才于先生讲了很多关于欧洲的问题，但是美国的问题大家都已经研究的很透彻了，所以今天我主要讲的是债务问题。我想从美国本身的角度来看解决他的债务问题的条件，也许可以和欧洲的情况相比较。

我们可以看到，我今天上午发言时也提到，自2007年以来，全世界和中国都不得不看到债务因素在经济运行中发挥着越来越重要的作用，即杠杆和去杠杆化。此外，我们可以看到，经济危机爆发的原因是居民和企业的债务积累。我们可以看到，在2007年和2008年的美国次贷危机中，政府开始救助，而这些债务在救助过程中被转移到了政府的资产负债表上。因此，我们可以看到，今天美国和欧洲都有严重的国家债务问题。当然，这些国家的形成并不完全是过去几年拯救经济的结果。事实上，欧洲和美国长期赤字和债务问题的更根本因素是老龄化问题，这是一个长期因素，而拯救经济是一个短期因素。因此，这是我们看待宏观经济问题的一个越来越重要的视角。

为了说明我下面的分析方法，我将使用几个简单的数字。然而，我用红字标出了所有最重要的结论，所以人们不必太关注这个过程。第一个红字最重要。即使一个国家的财政是平衡的，如果它已经有大量的债务，它仍然需要借新的债务来偿还利息。现在有一个特别好的例子，意大利。意大利在支付利息前略有盈余，但他的问题并不比其他国家容易。我想谈谈右下角，结论是什么？俞老师刚才为什么强调国债收益率？事实上，一个简单的推论表明，在一个非常简单的假设下，国债的收益率等于国家债务的增长率。那么为什么7%如此重要呢？因为7%是连续乘以10倍的两倍，这就是为什么7%如此重要。这个结论非常重要，因为它表明国债的收益率会影响你的债务积累。当然，他认为你的国债收益率永远不会下降。上一页12下一页

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