张育军：进一步完善投资者权益救济制

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“在中国资本市场建设中，我们必须把股权投资文化建设放在更加重要的位置，以实现市场各方对财富增长的渴望和梦想。”

3月19日，上海证券交易所总经理张玉军在上海第二届北外滩财富与文化论坛上发表上述讲话。

张玉军认为，中国资本市场对中国国民财富的增长起到了积极的作用，但资本市场的回报率仍然很低。这表现在两个方面:一是股利水平低；与此同时，由于我国股权投资文化尚未真正形成，个人投资者在投资股权时仍然存在不平衡现象，赚钱的始终是少数，投资者还存在很多现象，如盲目投机、空头投机、投机、非理性等。

“塑造健康的股权投资文化是实现资本市场财富保值增值的基础。”张玉军说:“虽然健康的股权投资文化因不同国家的经济发展水平和文化不同而存在一定的差异，但其基本内涵和本质应该是一致的，包括鼓励投资者的文化和鼓励股权投资的文化；尊重股东文化；保护中小投资者的文化以及理性投资、专业投资和价值投资的文化。”

张玉军认为，进一步完善投资者权益救济制度是保证资本市场财富和投资者增值的法律保障。“一个具有投资价值和良好股权投资文化的市场，应该是一个能有效保护中小投资者的市场。”

他建议从以下几个方面加强对投资者权益的救济和保护:一是尽快启动新一轮证券法修改，强化证券法本身的可诉性。

其次，加快证券立法的司法解释，增强证券法律诉讼的可操作性。建议尽快修改关于内幕交易、操纵市场和损失赔偿的司法解释，建立统一的投资者权益判断规则，最大限度地保护中小投资者的权益。

第三，进一步完善证券民事诉讼机制，降低投资者权益保护成本。最后，建立多元化的民事诉讼解决机制，增强维权效果。“在成熟的市场中，除了诉讼制度外，还有各种民事纠纷解决机制，如行业调解和仲裁等，值得我们借鉴和应用。”张玉军说。