汪标:别信券商融资融券的鬼话

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问:我从2006年开始从事股票市场投资，至今已近6年。虽然我积累了一些投资经验，但我的整体记录不是很好。尤其是在过去的两年里，我也损失了很多钱。最近，证券公司的人打电话给我，要我开一个融资融券账户。他们说，通过开设这个账户，他们可以在股市上涨时筹集资金买入，在股市下跌时卖出证券，这不仅可以提高收入水平，还可以在牛市和熊市中赚钱。我想知道开立保证金账户是否真的能帮助我提高回报率。 王彪:融资融券交易在国内证券市场上还是一个相对较新的业务，也是券商在现阶段极力推荐的一种证券交易方式。由于这项业务开展时间不长，用于融资的资金和证券主要归经纪人所有，这就提出了一个问题:为什么经纪人愿意将资金或证券借给投资者？如果股市处于牛市，经纪人会迫不及待地向他人借钱购买股票，以获得更高的回报；如果你在熊市中，经纪人不会卖出他们自己的股票，而是把它们借给其他人去卖出并粉碎他们自己的股票。所有经纪人都是雷锋吗？ 显然，我们不能被经纪人的花言巧语所愚弄。我们必须清楚地看到问题的实质。券商推动融资融券业务的原因与当前的市场环境密切相关。让我们先来谈谈融资业务。自2010年下半年以来，股市一直不温不火，赚钱的机会大大减少。然而，融资业务可以使经纪人无风险地获得更高的利息收入。目前，大多数券商的融资利率为9.1%(6个月以下贷款利率加3%)，仍相当高。从上证综指过去10年(2001年底至2011年底)的情况来看，该指数的年化收益率不到3%，远低于9.1%的融资利率。即使从1990年开始，上证综指的年化收益率也只有14.5%，并不比9.1%的融资利率高多少，但股市的风险显然远远高于融资利率。更重要的是，真正能超越指数的投资者并不多，所以他们中的大多数人无法实现14.5%的年化回报率，这可能会冒很大的风险，最终也赚不到钱，所以他们为经纪人工作是徒劳的。让我们来谈谈证券借贷业务。证券借贷利率比融资利率高2%，融资利率目前为11.1%。证券借贷的主要目标是大型股票或etf基金(主要是大型股票)。这些股票目前的估值水平不高，流通市场相对较大。期望在短时间内大幅下降是不现实的。虽然证券借贷的成本是11.1%，但通过做空.也很难盈利由于市场上的证券借贷量不大，而且其对股票价格的影响不会太大，所以券商不怕投资者的证券借贷，但可以获得较高的利息收入，这是两全其美。既然融资融券业务对证券公司如此有利，我们是否应该不参与？这不一定。开户相对容易，因为现阶段参与的投资者很少。当大市场到来时，经纪公司将没有足够的资金，因此将很难再次开户。因此，在开户比较好的情况下，我们可以先开一个好的账户，这取决于有没有操作的机会。从你的个人情况来看，虽然你有6年的股票经验，积累了一些经验，但你还没有进入股票交易专家的行列。因此，在参与融资融券业务时要更加谨慎，宁可错过一些小机会，也不要因为杠杆交易的放大而造成不可挽回的重大损失。