经济学家:中国经济短期内具三个乐观因素

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新华网香港3月14日电尽管中国多年来首次将年度经济增长目标下调至7.5%，但德意志银行最近将其对中国2012年经济增长率的预测从8.3%上调至8.6%。

德意志银行(Deutsche Bank)中国区首席经济学家马军在此间写道，此次上调主要是基于三个比预期更为乐观的因素，包括今年美国和日本经济增速上调，中国出口订单指数上升，中国小企业经营状况改善，以及房地产业降温对中国经济的影响比预期要弱。

马军表示，美国、日本和欧元区的制造业采购经理人指数(pmi)最近几个月有所改善，2012年前两个月三者的加权平均指数达到51.2，高于去年第四季度的49.6。历史数据分析显示，美国、日本和欧洲的领先指标提高了1.5个百分点，中国出口的相应增长率提高了5个百分点。与此同时，德意志银行的全球经济分析师在2月份提高了对美国和日本今年经济增长率的预测。对美国的预测从2.4%上升到2.7%，对日本的预测从0.7%大幅上升到2.5%。

考虑到两个因素，德意志银行将2012年中国出口增长率预测从8%上调至13%。德意志银行预测，今年上半年中国出口将同比增长8%，下半年将加速增长至18%。

关于小企业的经营状况，马军表示，与去年第三季度相比，近期我国小企业的经营环境有了明显改善。小型工业企业(包括微型企业)是指当年营业额低于2000万元人民币的企业，占中国工业企业总数的90%以上，占工业就业人数的70%。

他表示，小企业采购经理人指数(pmi)从2011年6月的45大幅上升至2012年2月的55.2，达到该指数两年前诞生以来的最高值。该指数的反弹反映了金融困难的缓解、原材料成本的压力以及出口订单的恢复。

至于房地产行业低迷对中国经济的影响，马军认为，这种影响可能比最初想象的要小。首先，在这个房地产的下行周期中，整个制造业和房地产表现之间几乎没有关联。这背后的原因是，2008年至2009年的全球金融危机引发并加剧了房地产行业周期、制造业去库存周期和出口下降周期的共振。在当前的房地产放缓周期中，虽然房地产活动也大幅下降，但工业库存基本稳定，没有迹象表明出口将在当前基础上继续大幅放缓。因此，整体经济的稳定不容易受到房地产下行因素的影响。

其次，固定资产投资实际增长率的波动性远远小于名义增长率的波动性。根据过去十年的数据，固定资产投资的增长率每变化10个百分点，实际固定资本的相应增长率只变化5.3个百分点。

第三，对基础设施和经济适用房项目的投资可以部分抵消商业房地产投资活动的放缓。政府表示将支持在建基础设施项目的后续建设，同时扩大了地方债券的发行规模，银行也从一些地方政府融资平台发放贷款。

马军认为，总体而言，房地产业放缓对中国经济的影响是可控的，其影响将是短期的。