余政：重点发展特色业务 中小券商创新突围

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民生证券董事长郑宇

“如果你不往前走，你就会往回走。在接下来的两三年里，如果我们不花时间去创新和发展，被收购可能是最好的结局，而关门不仅仅是一个传说。如今，许多券商同行已经看到了这一趋势，并做出了战略调整。”年初上任的民生证券董事长郑宇具有强烈的危机感和创新意识。

对于证券业的创新方式，郑宇认为创新发展是大势所趋，证券业的竞争将会更加激烈。可能有“春秋战国”时期，也可能有“百花齐放、百家争鸣”的局面；优胜劣汰是不可避免的，有些公司会变得更大，有些公司会变得更强，有些公司有特色；那些“不大、不强、没有特色”的公司将被淘汰。中小券商在提高综合竞争力的同时，应寻求突破，突出优势，办出特色。

基于投资银行和研究的特点

用机制巩固战斗力

中小券商应集中优势资源，着力发展特色业务，努力打造品牌、整合资源、服务专业化。

《中国证券报》:民生证券成立很早(1986年)，但起步阶段比较低调。近两三年来，发生了巨大的变化，研究和投资银行等业务部门迅速扩张。为什么会这样？公司的战略发生了什么变化？

郑宇:2003年，该公司面临股权纠纷，几乎被关闭。可以说，综合治理在一定程度上挽救了民生证券的生命。

作为一家中型经纪公司，其资源相对有限。因此，制定发展战略最重要的是找到自己的特色和定位。当我们在2008年决定调整公司的战略时，我们也经历了一个摸索的过程。一开始我们能做什么生意？这个行业的发展趋势是什么？.....股东们当时没有看清楚。另外，公司内部的股权关系也经历了一个梳理的过程，所以在战略调整的初始阶段没有大的动作。只有当股东大会的意见最终一致时，调整后的战略才能得到有效实施。

近三年来，结合证券市场的发展情况，我们相应调整了公司的经营战略和经营思路，确定了以投资银行和经纪业务为基础，以研究为依托，不断巩固投资银行业务的行业竞争力，扩大研究业务的影响力，推动经纪业务转型的发展战略。总的来说，这两年开了个好头。

自2010年以来，我行投资银行业务拓展能力明显提升，经营业绩稳步提升，影响力增强，品牌和竞争力得到业界认可。以北京、上海、深圳、济南、广州、南京为中心的主要投行业务布局已初步完成，26个业务部门覆盖除西藏以外的所有省(市)区，一支高素质的投行团队已经建立。2011年，股票主承销商数量在中国同类证券公司中排名第一，一些投行业务的个人排名也首次进入行业前十名。

我们继续加强研究业务与市场的高度匹配，推动研究业务向卖方市场的转型。从搭建研究平台、建立激励机制、引进优秀人才组建研究团队入手，研究业务实力和品牌影响力逐步提升。目前，研究机构业务有近百支骨干队伍，形成了以市场为导向、多元化的分析师和销售团队，在短时间内形成了强大的凝聚力和战斗力，形成了具有民生特色的研究服务模式，在2011年“金牛”(Golden Bull)等分析师和研究机构的排名评选中取得了较大进展。

正是由于这些成就，我们有信心并决定在未来继续坚持既定的战略。

在我看来，与大型经纪公司相比，中小经纪公司在品牌、客户资源、人才和盈利能力方面都有明显的劣势。集中优势资源，着力发展特色业务，着力打造品牌、整合资源、服务专业化。投资银行和研究是我们的两个引擎:研究是基础引擎，投资银行是高端引擎。依靠这两个“引擎”引领经纪业务和资产管理业务向纵深发展。中国经济正在经历结构性调整，投资银行不得不做得太多；经纪业务过去是一种渠道服务，但它将是未来财富管理的一个窗口。这样，经纪业务将与资产管理和研究联系起来，业务之间的联系将更加紧密，各种业务之间的驱动力将越来越明显。如果只有单一的服务渠道，经纪业务将从“吃”业务转变为“喝汤”业务，最终成为“喝西北风”业务。如果维持现状，好的出路是获得，坏的出路是关门。因此，经纪业务和资产管理业务必须创新转型，以客户需求为出发点，以财富管理为手段，为客户提供全方位、全过程的服务。上一页12下一页