周克：但凡我还有一口气 就一定把投资人的钱赚回来

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39岁的周珂疲惫地靠在沙发上，说道:“看看我的办公室。这是你见过的最糟糕的基金公司吗？我们不想把钱花在这些豪华的地方。”他的办公室不到15平方米，文件堆得乱七八糟，一幅肖像斜靠在角落里。虽然周珂出生于一个贵族家庭，年轻又成功，但他一直被认为是业内最简单的总经理之一。该公司的员工说，在工作日，像其他人一样，他中午送午餐。 但他面临的尴尬是，在2010年之前，中国邮政基金仍然可以坚持其风格是激进的，跌宕起伏。在2010年和2011年，无论整体市场趋势如何，中国邮政都出现了巨额亏损。 “周总是一个典型的北京人，有一张好脸和一个好表现。他一直很不舒服。”中国邮政基金的一名前雇员告诉《金融周刊》记者。 周珂在业内很出名，不是因为中国邮政基金在2007年出名；相反，在2008年，当股市暴跌、中国邮政旗下两只基金的表现跌至谷底时，周珂公开呼吁同行“停止抛售”。 2012年4月19日，周珂告诉《金融周刊》记者:“我们一直是一项价值投资，我们将始终坚持我们的理念。” “分红表明我们不是一个不负责任的公司” 财富管理周刊:业内有传言称，中国邮政基金连续几年业绩不佳，尤其是中国邮政的净增长值较低，因为你曾经要求投资部门该基金的净值不应超过8美分，以避免投资者大规模赎回。 周珂:混账！这是一个完整的词！我不能这么说。我在公司会议上说的是:如果我死了，算了，但如果我还有一口气，我一定会把投资者的钱赚回来。你可以问我们公司的员工看我有没有说过这句话。 我们目前的表现可能不佳，但我们不是一家只关心规模而不对投资者负责的公司。我公司成立6年来，已获得22次分红，累计分红超过94亿元。如果我真的想要规模，我为什么要这么做？我不能把近100亿元存在基金里吗？ 我们自己做的一个统计数据是，在所有基金公司中，股息金额与资产规模的比率最高。我一直主张只要有分红的条件，就必须分红。你看，我们的上证380指数基金被分成了两个红色。第一次分红时，规模超过十亿；今年3月准备第二次分红时，规模只有7000多万，已经很危险了。那时候，公司里有很多争议。有些人认为清算是可能的，因为它规模小。继续支付股息风险太大。但是最后，我们分红了，每股分成4美分。 如果我是一个重视规模、完全忽视投资者利益的人，我根本不会这么做。 金融周刊:但客观地说，这确实是许多公司关心的问题。许多基金都面临这个问题。投资者已经不信任这些基金，在他们取得成就后，赎回量增加了。 周珂:内心的平静比任何事情都重要。如果有一天中国邮政被赎回，只剩下很少一部分，公司亏损了，没关系，我的良心会过去的。我可以告诉自己，我为投资者赚了一些钱。 金融周刊:现在公司专注于主动管理产品，但业绩如此糟糕，你还坚持公司继续走这条路吗？周珂:是的，除非有一天我觉得市场上没有更多值得投资的品种，否则我们只会生产被动产品。但是，市场上还有很多好品种等着我们去探索，我们积极管理的思想不会改变。 “在这样的市场中，我们无法超越基准” 《金融周刊》:最近几年的表现并不好。你有没有想过，公司的投资研究部门是否合格？到底出了什么问题？ 周珂:从整个公司的角度来看，我们一直坚持我们的投资理念。 中国基金不赚钱的问题不是一个简单的起伏问题，而是有许多深层次的因素。例如，去年，我们的实体经济是世界上最好的之一，但是股票市场一年的增长率却是世界上第二低的，这是不正常的。此外，机构投资者不再坚持自己的想法和价值投资。作为机构投资者，他们每天追逐、消磨和投机，而不考虑公司的实际投资价值。我想问他们是否愿意用普通人的钱来投机。 我在证监会领导来公司调查时也表达了这个观点。当然，郭董事长上任后，就开始提到蓝筹股的投资价值。你看，我们有很多公司，已经发展了10年甚至更长时间，每年可以达到20%到30%的增长率。这样的公司肯定是好公司，但是没有人买它们。蓝筹股的平均市盈率已经达到6-8倍，许多机构投资者正在抛售它们。这些都不正常。 与机构排名相比，损失的是老百姓的钱。 金融周刊:关于中国股市与经济的矛盾，有很多争议，但作为一家基金公司，你没有超越整个股市或你自己的业绩基准，这肯定是有问题的。周珂:我们赢不了。如果我们认为股市现在应该在2800点至3000点之间，但股市实际上只有2300点，我们当然无法超越市场和基准。 金融周刊:你刚才强调了中国邮政基金的投资理念。在过去的几年里，徐鹏在中国邮政的投资研究中发挥了巨大的作用。所谓的中国邮政的哲学是他的吗？周珂:你不能这么说。我们总是有想法并坚持下去。我们的想法是价值投资。你可以参观我们的股票池。我们只有一只st股票，我们没有进行任何重组。我可以在任何阶段与其他公司进行比较，看看我们是否在进行价值投资。 我们的投资理念是探索上市公司的价值。如果一个真正有价值的公司，即使中间有轻微的下跌，它也不害怕，它应该长期持有。 所以你看，我们已经持有很多股票好几年了，比如辽宁成大(600739)，从第一只基金开始就有大量的股票。性能稳定良好，不断有新的亮点。这种股票正是我们正在寻找的。 “今年，基金经理将在最后一个季度之后连续三个月休息” 《金融周刊》:但你的投资理念呢？例如，中国邮政最初在2011年投资机械股赚钱，但没有及时意识到，所以最终投资收益并不好。 周珂:我们出售机械股与周期和变现无关。我们修改了投资理念，在价值投资之前增加了科技含量、自主知识产权和以人为本的属性。 因为我们认为在未来5到10年内，中国经济不能再依赖挖掘机等低端制造业，而未来拉动经济的制造业将是高铁、大型飞机和航空母舰，所以我们调整了投资。 所谓以人为本，我可以解释一下，第一，它对人的健康有好处；第二，它有利于人们的精神。 金融周刊:那么你从去年开始换工作是因为你的内部投资理念被修正了，而不是因为徐鹏离开了？我们看到的客观数据是，你已经清理了他的一些大量库存。 周珂:自去年以来，徐鹏感到有点不知所措，而且他的健康状况也不好。我们的投资理念没有改变。如我所说，根据情况只有一些修改。事实上，我们真的想做好工作。可以说，团队工作非常努力，我们绝对不是一个不负责任的公司。 金融周刊:但是外界和投资者可能会认为这只基金损失了这么多钱，我看不到你调整基金经理，也看不到一些表现更好的基金经理从外部招聘，我不知道公司在做什么。到目前为止，中国邮政几乎所有的基金经理都应该接受内部培训，并且生来就是研究人员。周珂:我认为内部训练是正常的。我为什么要挖别人的墙角？如果我今天挖到了，我会一直防备别人挖我的墙角，这样内训会更稳定。我们不会改变这种想法。 今年，我们精心挑选了北京大学清华的16名硕士研究生来培养我们自己的人才梯队。 但我们肯定不会不调整基金经理。我们现在调整得非常快。例如，去年，我们积极调整了两名基金经理。一些人离开了公司，另一些人回到了王力可李平的研究部门。 金融周刊:你现在如何评估你的基金经理？如果你说你想赚回投资者的钱，你有什么计划？ 周珂:我现在要告诉基金经理的是，如果市场活跃，也就是说，如果不是单边市场，中国邮政的所有基金都不应该排在最后一个季度。如果基金连续三个月处于季度末，基金经理应该休息一下，调整自己的投资思路和方法。 金融周刊:三个月的评估期是不是太短了？ 周珂:不。正如我所说，这是一个相对活跃的市场。如果这是一个单边市场，可能更多的是关于头寸，而头寸与基金经理的选股配置关系不大。事实上，即使你暂时是最后一个，你所有的股票都很好，值得投资，我不会说什么。 金融周刊:事实上，中国邮政今年的头寸已经逐渐变得灵活，并不是徐鹏当初倡导的高位操作。 周珂:是的，正如我所说的，我们一直在修正我们的投资理念，并做出一些改变。事实上，我真的很着急。每周，我都要和投资研究团队见面讨论。我现在想到的最大问题是如何把投资者的钱赚回来。我也希望外界能看到我们的努力。