滕泰：揭穿有关CPI的四大忽悠

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"通货膨胀恐慌比通货膨胀本身更可怕。"民生证券(Minsheng Securities)副总裁兼首席经济学家滕泰在北京东单的办公室接受《中国经济导报》(china economic herald)独家采访时表示，无论是“抢盐”还是“抢醋”，中国人对通胀的集体恐慌都值得思考。他指出，这种恐慌与人们对通胀的似是而非的理解有关。

“我们不能忽视原材料价格上涨的影响”，“我们不能忽视劳动力成本上涨对价格的影响”，“我们不能忽视货币过度对价格的影响”...这些观点经常被提及，但在滕泰看来，从来没有人谈论过这些因素如何以及在多大程度上影响价格。

"要克服通货膨胀，我们必须首先克服通货膨胀恐惧症."滕泰说，不仅要普及价格和通货膨胀的知识，而且要驳斥那些不仔细研究就到处“忽悠”的人。

福吉1:货币超调的价格将立即上涨

事实:并非所有的货币都会影响价格

观点:除了实体经济和价格之外，股票市场、房地产市场和银行体系都是钱的水库。

货币对价格的影响就像上游雪山的融水和下游的洪水之间的关系一样，但中间还有许多其他复杂的因素。

《中国经济导报》:弗里德曼曾经说过:“无论何时何地，通货膨胀都是一种货币现象。”如何对待货币过度现象？

滕泰:近年来中国确实存在货币过度的现象。2009年底，中国广义货币供应量为61万亿元。与1978年相比，2009年国内生产总值增长了92.5倍，但广义货币供应量(m2)增长了709倍。中国央行前副行长吴晓灵直言不讳地表示:“过去30年，我们通过过度的货币供应推动了经济的快速发展。”然而，并不是所有的货币都会影响价格。

中国经济导报:那么哪些货币不会影响价格？

腾泰:钱就像山中的水，从山顶流下来，流经河流，汇集溪流，灌溉农田，最后注入大海。沿途支流的吸收和注入可能会严重改变上游来水量。同样，并非所有新增资金都将注入实体经济，而是在注入实体经济并对价格产生影响之前，将被资本市场、资产市场和银行体系等多个市场分流。

近年来，中国股市融资规模迅速扩大。1993年底，中国上市公司总市值为3474亿元，到2010年12月，已上升到26.5万亿元，18年累计增长75.4倍，年均增长29%。股票市场的迅速扩张大大提高了其吸收资金的能力。

除了股市，房地产市场也成了一个吸纳资金的新领域。1998年，中国沿袭了40年的福利分房制度，结束了它的生命，开始全面进行房地产市场化改革。与此同时，随着城市化的快速推进，购房群体迅速扩大，大量刚性需求和巨额热钱投机推动了房价的快速上涨。例如，2010年中国商品房销售额达到52479亿元人民币，房地产开发投资达到4.8万亿元人民币。房地产销售和房地产开发投资都耗费了大量资金。

此外，央行将通过吸收存款准备金和发行央行票据来吸收和冻结大量资金。此外，一些资金流向其他市场，如期货市场，艺术和收藏品市场。因此，不是所有的钱都会影响价格。

中国经济导报:货币对价格有什么影响？

滕泰:我的观点是，这不应该被夸大和忽视。

虽然货币因素对cpi的影响在未来两年将逐渐减弱，但应该客观看待货币因素对通货膨胀的影响。总的来说，我们不能盲目地扩大货币因素对价格的推动作用，也不能简单地忽视“笼中老虎”带来的巨大威胁。

虽然在过去很长一段时间里，货币过度并没有带来价格的成比例上涨，但我们应该注意到，关键在于房地产市场、股票市场、中央银行和银行体系对货币的吸收。上一页1234下一页