王会生：3900亿砸雅砻江

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经过14年的沉默，二滩水电站再次闯入公众视野。

4月5日，SDIC电力(600886)(600886)。国家开发投资公司(以下简称SDIC)和四川投资能源(600674)(600674)下属的上市公司。四川投资集团股份有限公司(以下简称“四川投资”)的上市平台s . h .同时发布公告，声明两家公司共同拥有的二滩水电开发有限公司为有限公司

雅砻江流域二滩水电站是上世纪末中国最大的水电站。然而，在1998年水电站投入运行后，直到官地水电站投入运行，整个雅砻江流域都没有新的水电站投入运行。

“现在，雅砻江已经拉开了丰收的序幕。引用了所谓的沉默。在过去的14年里，我们不是什么都没做，而是突然开始送电。”SDIC集团董事长、二滩公司董事长王会生多年来一直勾画着雅砻江流域水电开发的蓝图。

2003年，刚刚接任SDIC集团总经理的王会生实现了雅砻江的开发价值，随后SDIC获得了二滩公司对雅砻江流域整体开发的授权。次年，SDIC开始了“第二次创业”，其中最重要的任务之一就是“加快雅砻江的开发”。

官地水电站的投产只是开始。未来，二滩公司将每3-6个月有新的发电机组投入生产。到2015年，雅砻江下游锦屏一、二、官地、桐梓林水电站装机容量将增加1140万千瓦。加上已运行多年的二滩水电站，二滩公司总装机容量将达到1470万千瓦。

这只是开发和建设的第一阶段。事实上，雅砻江流域计划开发21个水电站，装机容量3000万千瓦，总投资3900亿元。据估计，整个流域项目将于2025年完成。

发展水电也是整个SDIC集团的工作(见2011年6月的“王会生:SDIC的独特变化”)。尽管电力资产在整个SDIC集团总资产中所占的比例已经降低到不到50%，但在接受蔡颖记者专访时，王会生直言不讳地表示，“SDIC正在加大对水电的投资”。

事实上，从两三年前开始，SDIC每年约200亿元的投资有一半以上花在了水电建设上，而且这种状况还会持续很多年。王会生还表示，清洁能源，主要是水电，将占电力资产的65%以上。这是SDIC集团电力资产结构调整的“第一任务”。

然而，这项任务并不简单。

例如，水电建设从未摆脱环境保护的疑虑和压力。水电站应该如何平衡综合利用和发电两种功能来赚钱？在节能减排需求带来的水电发展黄金时期，电力企业在争夺资源的同时如何合理规划也是一个严峻的考验；水电投资巨大，回报期相当长，各种成本的变化会增加水电投资的风险系数；此外，许多利益相关者希望分享最大的蛋糕，因此如何切蛋糕已成为影响水电开发的关键因素。

在这样的挑战下，二滩水电会成为成功的范例吗？

绝版资源

“如果别人有这样的资源，我也会嫉妒的。”王会生嘲笑地说道。

虽然雅砻江早在8年前就被国家批准由二滩公司滚动开发，但在水电迎来新一轮发展热潮后，不难看到各企业展示其神奇力量，争夺水电资源的景象。早些时候市场上有传言称，一些电力公司试图与地方政府联手“挖鸭绿江水电资源的墙角”。

以五大电力集团为代表的中央企业和各地方政府的电力企业四处奔走。对于水力资源，几乎所有的人都“在碗里吃，盯着锅里看”。

"我们必须尽一切努力抓住水电资源."国电集团总经理朱永芃两年前宣布，将在未来十年实现装机容量3000万千瓦的目标。正是在这样的目标下，国电集团提出将大渡河流域的发展转变为中国大、小流域的辐射，加快海外水电的发展。

水电审批开放后，华电、华能、国电等大型企业聚集在金沙江、大渡河、澜沧江等热门流域，当地国有企业和民营企业也找到了机遇。独享雅砻江的二滩公司几乎“绝版”水力资源。

全流域装机容量3000万千瓦，在中国13大水电基地中排名第三。雅砻江是金沙江的最大支流，但其水电开发规模仅次于长江和金沙江。在国家战略层面上，雅砻江流域的水电资源是“西电东送”战略的骨干力量。

二滩公司总经理陈云华自豪地向记者介绍:“雅砻江在规模上比不上长江、金沙江，但它是一个水质最好的流域。”

经过多年的探索，二滩公司在盆地整体滚动开发方面积累了丰富的经验。“投资实体对流域的滚动开发是世界水电开发数百年历史中总结出来的一条规律。”王会生认为，国家授权二滩公司开发雅砻江流域，不仅是对其开发能力的信任，也是尊重科学规律、合理利用水电资源的体现。

3月15日，国家能源局发布了《关于做好水电建设前期工作的通知》，再次强调了水电行业的开发建设顺序，并着重提出要坚持流域统筹发展，尽可能采用“一个流域，一个公司”的发展模式。

这无疑是二滩公司在整个流域开发雅砻江的“法宝”。然而，对于二滩公司来说，外部压力也促使其加快发展进程。

“去年我们成立了中下游管理局，今年的重点工作是推进以两河口为核心的中游电站的初步规划，也就是尽快开发中下游项目。对于上游，我们也做了战略布局，前期工作已经开始。”陈云华说道。

吞金的“怪物”

一个看似简单的算术问题:10多年前，330万千瓦的二滩水电站静态投资为104亿元，动态投资为276.95亿元。10多年后，在雅砻江流域建设的总装机容量为2700万千瓦的其余20座在建电站需要多少投资？

“3900亿元，这是一个很大的数字。”事实上，王会生提到的大量数字更像是描述整个雅砻江流域的巨大投资规模，因为水电投资的建设周期通常在5-8年左右，在8年内，材料成本、人工成本、环保投资、移民成本等都在动态上升。

中国三峡集团前董事长李永安对蔡颖记者表示，“近年来水电开发成本快速上升，尤其是移民费用比重大幅上升。”

当年，二滩水电站库区移民4万余人，移民安置补偿预计达20.33亿元。

“现在，不仅是移民成本上升的问题，而且移民工作也很难谈，普通人都得给你签名。”一位在水电站移民工作的人说，他经常遇到移民并得到补偿，并要求企业安排好工作。

幸运的是，由于雅砻江流域的地理位置和恶劣的自然条件，移民已经成为一种优势。全国每万千瓦水电站平均移民人口为530人，而雅砻江干流只有26人；从发电量比较来看，全国每亿千瓦时移民人口平均水平为1233人，而雅砻江干流只有48人。

“大型水电站今天不批准，明天就可以开工。因此，首先需要通道、供电、供水、场地平整和主要建筑硬件。否则，如果政府批准，你甚至不能开车进去，你怎么能开始建造一个发电站呢？”二滩公司副总经理吴以进入集约化投资期的锦屏一、二级水电站为例，告诉，仅道路交通投资就占总投资的10%。

在四川省凉山彝族自治州的高山峡谷段，锦屏山周围形成了一条长150公里的“ω”形河湾，落差达300多米，可谓“得天独厚”。锦屏一、二级水电站位于“ω”形两侧，四条17公里长的引水隧洞横贯山体，形成雅砻江上的龙头水电站。总装机容量为840万千瓦，预计投资约为544亿元，但实际投资将超过这一数额。

“我们遇到了一些超出人类认知范围的技术问题，所以我们必须根据项目的实际情况进行调整。”吴说，锦屏一、二级水电站由于岩爆等问题，三个月内未能推进一米，几乎涵盖了世界水电建设的所有难题，包括强岩爆、高边坡、高地应力等。

二滩公司政工室主任罗在接受记者采访时表示，由于我国基本上采用概算定额法，当发展计划发生变化时，由于时间滞后，这种预算方法很难反映项目的实际成本。这给项目投资的确定带来了困难。

“过去，在建造发电站时，只考虑主要项目。现在没有环境保护和生态保护的一揽子计划，该项目不能获得批准。”中国社会科学院经济与工业研究所的一名研究员认为，环境评估对水电建设的影响将越来越大。

除了植被保护的“有形”投资外，还有泥沙控制和水生态等“无形”投资，应与主体工程的设计和施工同时进行。

“我们在锦屏鱼类增殖站的总投资为1.6亿元，每年的运营成本高达数百万。”金平市建设局副局长何明升对蔡颖表示，“所有这些都是纯粹的投入”。

水电利益链

在许多人眼里，水轮机就像是水力发电企业的印刷机。但事实上，水电项目的巨额投资，加上上网电价低，使得水电企业盈利甚至亏损。

雅砻江下游现有和在建项目上网电价低于0.3937元/千瓦时煤炭基准电价。与全国市场相比，四川省上网电价相对较低。

但是，二滩水电站的一位运行主管认为，即使提高水电上网电价，空空间也不会太大，“最好是减轻我国水电企业的利息和税收负担。”

就二滩水电站而言，目前其收入的一半以上用于偿还银行贷款的本息。"银行非常愿意贷款给我们，因为回报是有保证的."吴表示，虽然目前正在使用大量其他融资工具，但银行仍是水电企业的主要融资渠道。

地方政府是水电这块大蛋糕上最重要的利益分享者。

“除了对地方财政收入和gdp的贡献之外，水电开发在拉动地方经济方面发挥着非常突出的作用。我们在雅砻江上投资了3000万千瓦的发电装机容量，这需要大量的钢铁、水泥、机电设备，带动了采矿业、运输业和服务业，也提供了100万个就业机会。”作为另一位股东，四川投资集团董事长、二滩公司副董事长黄顺福在接受蔡颖采访时表示。

二滩公司的股权结构非常简单，国家开发投资公司持股52%，四川投资集团持股48%。前者是中央企业的投资公司，后者是地方政府的投资公司。经过多年的合作，他们逐渐成为“黄金搭档”。

由于水电建设涉及到地方经济发展的敏感神经，地方政府间的利益分配成为一个难题。例如，对水电企业的税收是分配给企业注册地还是项目所在地存在争议。

“总的来说，水电企业的投资回报与其他行业相比还可以，但发电企业的投资是政策性的，涉及民生等问题，因此不完全是市场行为。”一位经纪分析师表示，电力公司的投资回报不能仅从运营角度来看。

正如王会生所说，水力发电不应失去削峰填谷、防洪排涝的责任。“为了保证下游保持一定的生态流量，当水量相对较少时，我们释放的水可以产生近10亿千瓦时的电能，直接经济效益约为2亿千瓦时。”

但这也是3900亿元投资带来的特殊价值。