解码王亚伟2006：如何从业绩平凡到基金一哥

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从1998年进入公开发行行业到2012年5月离开，王亚伟在这个行业呆了14年。然而，在这14年中，王亚伟并不总是基金行业的领头羊。通过对21世纪网在王亚伟14年投资的梳理，发现王亚伟的崛起是在2006年，当时王亚伟完成了自己的转型。

事实上，在过去的14年里，王亚伟的投资在不同的阶段有不同的投资方法。这大致分为四个阶段:2006年之前，是王亚伟成就平平、默默无闻的初始阶段；2006年是调整阶段，是关键的一年。在这一阶段，王亚伟在2006年之前调整了投资方式并开始改变；从2007年到2009年，王亚伟经历了牛市和熊市的转变，其灵活开放的思维和高超的选股能力奠定了其基金“一兄弟”的地位；从2009年到2012年，王亚伟呈现稳定发展态势。

尽管王亚伟在2006年后成为市场焦点，但他在之前的七年里并不出名，在互联网上现有的报道中，2006年前的报道几乎消失了。然而，毫无疑问，2006年是王亚伟的转折点。

那么2005年前后王亚伟到底发生了什么呢？王亚伟在2006年做了什么战略调整？本期《21世纪网》将分析王亚伟2004年和2006年的股票投资数据，为您揭开王亚伟鲜为人知的过去，而下期将为您呈现一场更加精彩的王亚伟牛市-熊市游戏。

由于王亚伟在2005年第一季度之前担任华夏成长基金经理，并于2005年底接任华夏市场基金经理，本系列以华夏成长2004年的股票投资数据和华夏市场2006年的股票投资数据为分析对象。

战略调整1:聚焦投资多元化

王亚伟的第一个重大调整是，对股票的投资更加分散，鸡蛋不会集中在有限的几个篮子里，从而避免了某个部门或行业集中配置造成的重大失误。

21世纪。在《华夏成长》2004年的第一、中、三、年报中，com统计了华夏成长的股票池。统计结果显示，2004年华夏成长投资了95只股票。

根据神湾一级行业分类，在95家上市公司中，有10家上市公司属于矿业和交通运输业，分别占总股份的10.53%。

运输设备和公用事业行业的股票数量分别为8只，排名第二，占总股票的8.42%。第三位是医药和生物产业，有6只股票，占总股票的6.32%。

然而，在2005年华夏市场的第一季度报告、中期报告、第三季度报告和年度报告中，投资股票的行业分布与2004年有很大不同。

首先，单个行业配置的股票不超过所有股票的10%，这意味着投资的股票趋于分散。在2006年投资的125只股票中，有色金属和机械设备的数量最多，各有11只，占股票总数的8.80%。

化工行业有10只股票，位于第二大行业，占总股票的8%。信息服务业排名第三，有9只股票，占总股票的7.2%。

根据2004年神湾一级产业成份股的波动(算术平均)，矿业、交通运输和信息设备的年增长率位居前三位，增长率分别为-3.26%、-3.63%和-5.85%。

就市场价值而言，2004年年度报告显示，排名前三的公司是采掘业、制造业和食品饮料业。王亚伟对该行业的看法是正确的，但在配置股票时，它只押注于采掘业，而过于关注空航运在运输业中的份额，这可能是其2004年净增长率仅为3.91%的原因。

2006年，深湾一级产业成份股的波动幅度(算术平均值)显示，金融服务业、餐饮和有色金属行业的增长率排名前三，分别为152.08%、105.16%和104.53%。

从配股市值来看，2006年年报显示，制造业、有色金属和机械设备占中国股票投资市值的前三位，中国市场押注有色金属，错失了金融服务业的机遇。然而，这并不妨碍中国市场在118只基金中排名第12位，2006年的表现为154.50%，这是一个重磅炸弹。

战略调整2:延长持股时间

王亚伟在2006年的第二次战略调整是更长的持有时间。除了一些股票，王亚伟对股票更有耐心。

由于缺乏2006年及之前上市公司流通股股东的基金数据，基金季度报告中只公布了前十大尴尬股，因此只选取基金中期报告和年度报告中公布的所有持仓股进行比较。

21世纪Century.com在2003年、2004年和2004年公布了华夏成长的排名。统计结果显示，2004年上半年新增62只股票，但在这62只股票中，有47只在2004年年报中消失，占75.81%。

同样，华夏市场2005年、2006年和2006年年报中的持股量也被剔除。2006年上半年新增43只股票，2006年年报只剩下13只，下半年卖出的股票占2006年上半年新增股票的69.77%。

由此可见，王亚伟对新购股票的持有时间略有延长，这可以在一定程度上减少选择合适股票但不坚持的失误。

例如，王亚伟中储股份有限公司(600787)从2006年第一季度开始进入第四季度，虽然中储股份有限公司从4月10日至4月26日、5月15日至5月25日、7月6日至8月14日进行了调整，7月6日至8月14日的调整非常强劲，下降了31.98%(复职后)。即便如此，从2006年1月10日至2007年5月28日，中国仓储有限公司的增幅达到606.32%(复职后)，华夏市场仅在2007年第二季度出售了中国仓储有限公司。

就单只股票的持有时间而言，王亚伟可能从贵州茅台(600519)吸取了教训，选择了正确的股票，但最终还是失败了，这是王亚伟心中的痛。

2001年12月至2005年4月，王亚伟将贵州茅台列为2002年至2003年第一季度的十大尴尬股票之一，2002年第二季度其股票市值达到7406万元，成为贵州茅台的第一大流通股股东和第三大股东。

这意味着在贵州茅台的价值被发现之前，王亚伟是第一个看到贵州茅台潜在的高增长能力的国家。

然而，在2003年，王亚伟停止持有贵州茅台。王亚伟抛出贵州茅台后，于2003年9月23日达到25.88元(复牌后)的最低价，然后开始进入上升通道。2005年4月12日，王亚伟离职，贵州茅台股价收于76.01元(复职后)，2012年5月7日复职后股价达到1015.44元。王亚伟担任华夏成长基金经理时，在这只股票上损失了近20%。

战略调整3:热点股改的主题

王亚伟的第三个战略调整是大规模布局股权分置改革的主题，这让它尝到了甜头。2005年底，当王亚伟接管中国市场选择基金时，中国股改制度红利的帷幕缓缓拉开。2006年，华夏市场在118只基金中排名第12位，得分为154.49%，而同期上证综指上涨了130%。

华夏市场在2006年投资的股票中，峨眉山a(000888)、中国仓储有限公司、平庄能源(000780)(当时名为草原兴发)、文华川悦(当时名为燃气有限公司)、中国卫星(600118)等股票都在2006年进行了改革，华夏市场把握了准确的时机。

以峨眉山为例。2006年2月23日，峨眉山a股宣布股权分置改革方案，公司非流通股股东每持有10股流通股股东，将送2.8股，并于2月27日继续停牌。

2006年4月28日，峨眉山a股复牌，10人获得2.8股，而不是10人获得3股。在接下来的两个交易日里，峨眉山a股以每日最高限价开始交易，并以每日最高限价收盘。

从2006年4月28日至2006年12月31日，峨眉山甲的增幅达到76.59%(恢复供电后)。

在2006年中期报告中，峨眉山a股位列中国市场十大尴尬股之列，在2006年年报之前，它一直处于十大尴尬股之列，中国市场一直在增加头寸。截至2006年12月31日，中国市场持有峨眉山a股579.89万股

在股改题材升温的同时，王亚伟的股改操作也出现了，他以准确把握岳阳星场(000819)而闻名。

2006年，王亚伟在华夏市场领先，同年第三季度，他果断开仓并连续三个季度增持。截至2006年底，华夏市场持有岳阳兴昌317.63万股。2006年12月5日，岳阳兴昌宣布因重组停牌；2007年2月12日，公司宣布与湖南高桥公司达成重组意向。复牌后，岳阳兴昌接连退出10个涨停板，使得王亚伟手中的筹码价值飙升。

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