刘煜辉：政府一直在暗中接济地产商的资金链

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华泰证券(601688)2012年中期投资策略会议日前在上海召开，主题是“接受均衡减速，探索经济变革”。中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉在会上发表了讲话。

刘煜辉表示，过去一年的宏观调控实际上让银行承担了经济调整的成本，与此同时，它们通过限制需求方的购买行为为房地产降温，但这种调控并没有导致价格崩溃。“为什么房地产开发商不迅速改变价格，迅速清理库存？因为政府一直在暗中帮助房地产开发商的资金链，但相关宏观部门不愿意打破这件事。”

例如，刘煜辉表示，去年影子银行的蓬勃发展和所谓的贸易链融资在一年内增加到3万亿元，这可能与房地产资本链有关。此外，政府最近要求银行支持一些关键的房地产项目。“你可以借钱给政府实体，而政府实体会出面收取一些流动性紧张的房地产开发商的项目。有很多这样的事情。”

正是出于这些考虑，在过去的一年里，房地产开发商并没有把价格换成太多，而价格宁愿等待也不愿下跌。刘煜辉表示，从稳定增长的逻辑来看，政府放松房地产监管政策的下一步可能会成为一个非常理性的推理，这也是为什么地产股表现强劲，银行股破网。