迈克尔·艾弗里：对中国市场情有独钟

本篇文章1992字，读完约5分钟

尽管目前每个人都在担心中国经济，但掌管艾弗里的艾维资产战略基金(Ivy Asset Strategy Fund)在去年底将中国公司股票的份额从18%提高到了20%以上，金沙中国(Sands China)和百度(Baidu)位列十大重量级公司之列。在美国共同基金经理中，迈克尔·艾弗里无疑是个例外，因为他的投资策略和风格更像一个对冲基金经理。 艾弗里于1981年加入美国著名的资产管理机构沃德尔；里德集团(以下简称“W；r集团)，目前是该公司的首席投资官，管理着两个基金——常青藤资产战略基金和W；顾问资产战略基金，资产近270亿美元。 最近，埃弗里公开表示，他已将投资重点从债券转向股票。在他看来，未来固定收益债券的表现肯定不会超过通胀。在艾弗里管理的两只基金中，最著名的是常青藤资产战略基金。根据该公司官方网站的数据，截至2012年3月底，在过去的10年中，该基金的年均回报率为10.82%，而同期S&P 500指数的年均回报率仅为4.12%。 此外，常青藤联盟资产策略基金是美国罕见的共同基金，涵盖了大多数资产类别，可以作为空基金使用，其投资策略实际上更接近对冲基金。基金的投资范围包括股票、债券、短期票据、稀有金属、汇率等。在全球市场上。同时，它也可以用股指期货来做空. Avery的投资策略非常激进，交易非常频繁。他经常在世界各地不同的市场和资产类别进行交易。很多人认为埃弗里非常神秘，你无法预测他的下一个投资目标是什么，因为他可能很快会改变策略。例如，在2008年初，该基金的股票头寸高达85%，但在8月份，埃弗里迅速将大部分股票出售成黄金和现金，从而成功避免了2008年的金融危机。 2006年底，常青藤联盟资产战略基金的规模不到40亿美元。自2007年该基金在大宗商品和新兴市场获得41%的收益率以来，它赢得了许多投资者的关注，基金开始涌入。目前，常青藤资产战略基金的资产接近270亿美元，但艾弗里仍然有办法在这样一个“巨无霸”基金中“迅速改变头寸”。2010年5月6日，当美国股市暴跌时，Avery在暴跌之前迅速卖出了空数十亿份e-mini S&P 500期货合约，赚了很多钱。【开发新兴市场】艾弗里自2000年以来一直负责常青藤资产战略基金，但直到2002年底，该基金仍将其主要投资集中在美国市场。然而，艾弗里和他的研究团队在对美国经济和汇率进行深入研究后，决定做出一些改变。“在美国市场赚钱很难。在这个市场上，消费者的支持并不多。”当时，艾弗里注意到美国的总债务可能是总经济总量的几倍。 自2003年以来，艾弗里真正转向了全球市场投资。他的主要目标是新兴市场，从中国开始，然后扩展到印度、东南亚、俄罗斯、拉丁美洲、中东和其他地区。“现在基金的主要投资目标是新兴市场的新兴中型企业。”埃弗里说，美国经济已经在萎缩，经济增长正在放缓，美元正在贬值，但新兴市场国家正在崛起。 Avery在新兴市场也有自己独特的投资方式。他将新兴市场国家的发展分为不同的阶段，每个阶段都有不同的投资目标。他认为，新兴市场国家的发展首先是从农业国家逐步进入城市化。现阶段，政府将投资大规模基础设施建设；然后，随着国家财富的增加和中产阶级的崛起，国内消费将开始繁荣。 Avery据此将新兴市场股票分为两类。一是与能源、原材料和基础设施相关的股票。例如，他曾在台湾拥有世界铜业巨头南方铜业公司和威立雅环保公司；第二类是与商品和服务相关的消费类股，包括携程、邦吉集团和中国移动，随着国民可支配收入的增加和中产阶级消费的增加。 显然，在他的投资组合中，新兴市场国家没有出口导向型企业。“在美国、欧洲和日本等成熟市场，这些出口企业瞄准的正是我们试图避免的消费者。显然，这些消费者不再有强大的购买力。”艾弗里说。 艾弗里在投资新兴市场时，总是对中国情有独钟，在他的投资组合中，中国市场的投资比例始终保持在10%以上。尽管目前每个人都在担心中国的经济，但去年年底，艾弗里将自己在中国企业中的份额从18%提高到了20%。“每年，人们似乎都对中国的经济增长感到恐慌，但每次都是买入的机会。”埃弗里认为，很多人都在担心中国经济的“硬着陆”，但除了2012年初中国经济增速略有下降外，没有迹象表明中国经济会“硬着陆”。“我们预计，新兴市场国家将逐步放松货币政策，我们投资的新兴市场企业无疑将从中受益。” 根据该基金第一季度报告，其在中国市场的投资占21.4%。在十大尴尬股中，有两只中国概念股。一个是金沙中国(01928.hk)在香港上市，另一个是百度在美国上市。 倡导行为金融 常青藤联盟资产战略基金实行双重基金经理制。除了Avery，还有一位基金经理ryan f. caldwell。然而，许多人想知道两个人如何管理一只270亿美元的全球资产配置基金。 “这显然是不可能的。”埃弗里说，该基金背后的团队有60多人。 当然，这不是埃弗里获胜的法宝，因为其他基金经理也可以组建一支强大的研究团队。埃弗里与众不同，他与他的团队保持密切和频繁的沟通。这个团队几乎每天都有正式的会议，并且有很多非正式的交流。这种相互合作和交流的气氛是相当值得称赞的。 此外，艾弗里经常与许多财务顾问交流。他经常出去会见一些财务顾问，还每月召开电话会议，与财务顾问讨论基金正在进行哪些头寸调整，以及他们为什么要进行这些调整。起初，他对与财务顾问沟通持谨慎态度，但很快他发现这是收集信息的最佳方式。 “我们非常提倡行为金融。”艾弗里说:“我们从财务顾问那里得到的反馈为我们提供了另一种思考方式，这种方式可以打破市场思维定势，而这种思维定势对投资来说非常有价值。”但是这并不意味着他会一直听取他们的建议。“例如，如果太多的金融顾问开始建议你购买黄金，这可能意味着这是出售黄金的最佳时机。”艾弗里说:“一般公众所做的投资决策过于简单和盲目，因此他们通常采取市场的最后一棒。” 也许正是这个想法使埃弗里从W；r集团在众多员工中脱颖而出。2005年，巴菲特邀请他参加一场扑克游戏，他赢得了一辆玛莎拉蒂。